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资源部长玛德琳・金在一份声明中表示：“黄金价格上涨，以及铜和锂出口预计增加，在一定程度上抵消了铁矿石、煤炭和液化天然气价格下跌带来的影响。”

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从贸易到(dao)债务(wu)，美元信(xin)用收缩驱动黄金牛市持续。贸易摩擦虽较 4 月极端情况缓和(he)，但关(guan)税依然是(shi)基准场景，美国抢进口持续性有限，关税(shui)路径和高利率限制下(xia)， 下半年美国基本面(mian)走弱趋(qu)势延(yan)续，美联储降息(xi)路径维持，宏观环(huan)境仍利多黄金。 美国财政无序扩张引发的美元信(xin)用收缩(suo)，已经从宏大叙事转向交易落地，三季度(du)随着财政法案的推进(jin)落地，市(shi)场对债(zhai)务扩(kuo)张的敏感性预计依然较高。长期来看， 特朗普就任后(hou)逆全球化趋势进一步加强，局部地缘冲突不断，央行购金行为持续， 国内(nei)开放(fang)险资购金形成了新的购买力量和信心提振，黄金(jin)海外交收库利于人民币 国际(ji)化推(tui)进，黄金的战略(lve)意义(yi)持续凸显。

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2、展望后市，上证在突(tu)破前期高点3439点以后，目标已经直指去年11月的高(gao)点(dian)3509点，且不(bu)排除会挑战3509点(dian)上方，预(yu)计多头周期大概率会至少到7月(yue)中旬。需要指出的是，作为本轮行情的“棋眼”，证(zheng)券公司指数(shu)目前仅收复去年11月以来跌(die)幅的(de)近40%，后(hou)续仍(reng)有上攻空(kong)间；而在“棋眼”仍有(you)上行空间、全市(shi)场风(feng)险偏好提高的情况下，军工、计算机、传媒(mei)、电(dian)子(zi)、电新等科技成长板(ban)块都有望获得相应做多机会。配置方面，我们建议：不“恐高”，继续持有当前中线仓位，并在途中(zhong)调整中以日线模式适当增配。