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1、供(gong)应方面(mian)：高硫(liu)端，在俄乌局势缺乏实质性进展(zhan)的背景下，俄罗斯高硫燃料油发货量再度下滑。预计俄罗斯炼厂将(jiang)在二季度后(hou)期开始持续提升开工负荷，这将推动高硫组分(fen)供应回升。伊朗高硫燃料油供应受地(di)缘局势的影响较俄罗斯更为显(xian)著，可能(neng)在(zai)一定程度(du)上(shang)抵消OPEC+产油国增产带来的高硫燃料油供应增量。低硫端，受限于重油加氢产(chan)能不足，欧洲(zhou)炼厂低硫燃料油供(gong)应在需求淘汰与原料分流的双重压力下收缩(suo)；今年5月(yue)起尼(ni)日利亚Dangote炼厂(chang)重启(qi)RFCC装置，在一定程度上(shang)抵消了巴西供应(ying)增量。在国内成品油需求疲软的背景下，低硫燃料(liao)油承担了分流成品(pin)油出口量下降所致过剩(sheng)压力的功能，预(yu)计我国低硫燃料(liao)油供应将维持(chi)宽松(song)态势。

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1、近期(qi)A股(gu)科技板块强势反弹，背(bei)后是宏观风险缓解与市场风险(xian)偏好修复的共振结果(guo)。一方面(mian)，中(zhong)东局势超市场预期平(ping)息，大幅缓解市场地(di)缘政治担忧，原油价格(ge)显著回落，带(dai)动(dong)通胀预期下降，流动性环境改(gai)善，全球权益资产价格上涨；另一方(fang)面，特朗普近期在外交政策上的表态，特别是(shi)在以伊问题(ti)上的处理(li)降低了市场对其潜(qian)在执政不(bu)确定性的担忧，而这一点正(zheng)是一季度部分(fen)资本离开美国避险的主要原因，故近期美(mei)元资产回流，美股强于欧股、黄金走弱(ruo)、美债(zhai)收益率回落，形成与一季度全球资(zi)产组合相对的“反向组合”。美债收益率下行和纳斯达克指数走强，不仅从流动性角度为A股提供支撑，也通过科技股估值和情绪(xu)的外溢(yi)效应利好A股科技板块。

2、价格带结构也在持续下沉。中高端带500-800元价位产品销售最为困难💛🤬🌽，而中端酒也从300-500元价格带进一步向100-300元下探🍒👝💋💗💕。