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在上海新虹桥国际医学中心，华山医院神经外科团队是多项脑机接口(kou)应用落地的关键手(shou)术团队。2025年初(chu)，一位患(huan)者(zhe)在华(hua)山医院完成高通(tong)量柔性脑机接口植入手术后，仅在(zai)脑海中想出“2025新年快乐”这几个字，就被电(dian)脑(nao)成(cheng)功解码，并发出指令操纵(zong)机械(xie)手做出比心(xin)动作(zuo)，人称“用意念合成言语”。

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4、关于糖醇比走低带来的价格支撑问题。本轮糖价下行，原糖主力期价最低接近16美分/磅，乙醇折糖价格 在14.5-15美分/磅。叠加近期乙醇掺混比例提升话题，市场开始关注能源底问题。从二者的价格来看，进一 步提升制糖比的驱动确实不足👿🥥🥻，从能源安全的角度看🍎，保证一定量的乙醇供应也符合巴西战略安全要求。本榨季制糖比预计维持高位，进一步提升的难度较大🍒。

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1、我们在中期策略报告中描述了本轮市场进入牛市阶(jie)段(duan)II，逻辑跟此前几次(ci)不同。对于权重指数的(de)逻辑(ji)是消(xiao)灭高内在回报率股票，引发A股估值(zhi)重估。2025年中(zhong)国经济进(jin)入真正意义上的新常态，总需求增(zeng)速结束三年(nian)低迷和下行，进入(ru)增速稳(wen)定(ding)波动率降低(di)的新时代，A股(gu)自(zi)由现金流收益率不断提升。而2018年以来，在经济结(jie)构调(diao)整(zheng)和资产(chan)荒的大背景(jing)下，无风(feng)险利率持续下行(xing)，此后银行股股息率相对无风险利率利差(cha)收敛，以(yi)及沪深300非金融建筑的自由现(xian)金流和SIRR相对(dui)无风险利率利差(cha)收敛下行对应的(de)就是估值的提升。据估算，沪深300指数总市值增幅在17~58%之间。此外，本轮增(zeng)量资金的正反馈机制，不仅(jin)会(hui)对市(shi)场走势产生显著影响，也会对市场风格的演变起到关键作用(yong)。这个逻辑之下，高(gao)质量类股票可(ke)能会估(gu)值修复和提升空间更(geng)大，是重(zhong)要的选股(gu)方向

2、6月土地成交溢价率月环比下行，30大中城市商品房成交面积月环比上行🥾。截至6月22日🍇🥒🥒🍎🤬，100大中城市土地成交溢价率当周值月环比下行2.57个百分点💘🥔，30大中城市商品房成交面积日均值为27.20万平方米，月环比上行6.4%。1-5月份房屋新开工面积累计同比降幅收窄🥑，房屋竣工面积累计同比降幅扩大；商品房销售额💖、商品房销售面积累计同比降幅扩大💝；房地产开发投资完成额累计同比降幅扩大，房地产开发资金来源累计同比降幅扩大。