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我们(men)认为，多方面积极因素会在2026年至2027年叠(die)加，构(gou)成牛市的核心区间。近期A股(gu)向下(xia)力度弱，向上(shang)力度(du)强，也在提示市(shi)场更多关注长期积极因素。也要承认，当下(xia)行情距离牛市启动仍有一定差距。主要体现为(wei)：总量基本面预期偏弱(ruo)，结构性(xing)改善还不是牛市级(ji)别。各类资金预期依然割裂，关注基本面趋势的投资者相对谨慎。短(duan)期可(ke)能还有博弈(yi)性的指数冲高，2025年二季度至三季度仍维持中枢偏高震荡市判断(duan)。

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