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其三，”借(jie)壳式BD“模式(shi)备受质疑。荣昌生物将一款已上市的药品(pin)选择用Newco（New company，成立新公司(si)）模式推广，而不是传统意义上的BD，其中可能存在风险。NewCo模式优化(hua)了创(chuang)新药资产与资(zi)金匹配的流程，融合了资产交易和股权交易，即BD+融资。这种(zhong)方式既通过首付款缓解了创新药企的(de)资金困境，又通(tong)过持股方式，享受了资产的未来溢价。

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2、（3）供需平衡和库存方面，预计2025年全球和中国锡供需将分别有1.8万吨和0.5万吨缺口🍉🍄💞，下半年精炼锡市场仍维持供需短缺的局面，库存将继续呈现下降趋势👗🥾，但伴随佤邦复产带来锡矿供应紧张缓解及需求边际走弱，供需缺口或逐步收窄，去库速度也将放缓。