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整体看，1-4月工业企业盈利(li)有所改善，但5、6月随着出口(kou)增速的收窄，盈利预(yu)计边际(ji)放缓。结合工业企业盈利、库存周期、合同负债增速、二季度行业中观景气度等(deng)维度，预计中报业绩有望延续较高增速或的领(ling)域主要集中在：1）TMT领域，半导体(ti)、光学光电子、消费电子、运(yun)营商、软(ruan)件(jian)等领域受益于消费(fei)类景气边际回(hui)暖，算(suan)力租赁订单持续落地，半导(dao)体周期复苏与国产替代加速，业(ye)绩有望改善；2）中游制造领域，部分(fen)领域景气度有所回暖，中报(bao)盈利或有改善，如汽车、光伏、自动化设备等；3）消费服务领域，受益于(yu)扩消(xiao)费政策提振、电商平台大促、五一端午等多重假(jia)日**，有望延续两位数增长，其中饮(yin)料乳品、农(nong)副产品、家电、家具、饰(shi)品、美容护理等零售领域盈利有(you)望(wang)持续改善；此(ci)外贵金属、燃气(qi)、电力、农(nong)化制品、氟化工(gong)等领域需求(qiu)稳健增长(zhang)或回暖，叠加供给刚性或受限，中报业绩有望边际改(gai)善。

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图片及数据来源：沪深交易所等，截至2025年6月27日。风(feng)险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，指数成份股构成根据该指数(shu)编制规则适时调整。Wind数据显(xian)示，细分化工指(zhi)数近5个完(wan)整(zheng)年度收益率分别为2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%；2024年(nian)：-3.83%。标的指(zhi)数成份股构成根据该指数编制规则适(shi)时调整，其回测历(li)史业绩不预示指数未来表现。文(wen)中指数成份(fen)股(gu)仅作展示，个股(gu)描述不作为(wei)任何(he)形式的投资(zi)建议，也不(bu)代表管理人旗下任何基金的持仓信(xin)息和交易动向。基金管理人评估的该(gai)基金风险等级为R3-中风险，适(shi)合适当性评级C3（平衡型）及以上投资者。任何(he)在本文出现的信(xin)息（包括但不限于个股、评论、预(yu)测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均(jun)只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责(ze)。另，本文中的任何观点、分析及预(yu)测不(bu)构(gou)成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用(yong)本文内容所(suo)引发的直接或间接损失负任何责任。基(ji)金投(tou)资有(you)风险，基金的过(guo)往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成(cheng)基金业绩表现的保证，基金投(tou)资须谨慎。

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2、截面波动率来看，最近一周沪深300🍍、中证500指数成分股横截面波动率环比上周上升🧅🧅💟💋💔，短期Alpha环境好转；最近一周中证1000指数成分股横截面波动率环比上周下降，短期Alpha环境减弱💯👠。