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唐晨：從(cóng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來(lái)看，恆(héng)生指數(shù)相對(duì)10年期中國(guó)國債(zhài)利(li)率的風(feng)險溢價約(yuē)爲(wèi)8%，相對10年期(qi)美債利(li)率的風險溢價約爲5%。從市盈率來(lai)看，港股預(yù)測(cè)市盈率(lv)爲10.6倍，處(chù)(chu)于過(guò)去十(shi)年間(jiān)35%分位(wei)數。

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2025年6月11-12日，字节跳动旗下的云与AI服务平台火山引擎于北京举行了新一届 FORCE 原动力大会😠。此次大会聚焦大模型👚💕、AI云原生🍅👙💓、Agent开发💞👿🤍、多模态理解等前沿领域，深入探讨 AI 技术产业化路径🤍。大会期间💝💔🥥，火山引擎发布了豆包大模型1.6、视频生成模型Seedance 1.0 pro等新模型👚🥑🥕👄，并对 Agent 开发平台等AI云原生服务进行了升级。在模型性能提升上💌，豆包大模型1.6着重强化推理与多模态能力，同时显著降低成本🥥；视频生成模型Seedance 1.0 pro在相关国际榜单中成绩领先，且具备突出的价格优势。在服务升级层面，火山引擎推出了火山引擎MCP服务等一系列产品，全力助推Agent开发与应用👿，其 AI 云原生全栈服务在基础设施🍇🥒💛、数据处理、安全防护等多个关键环节实现了迭代更新💟🌽🥑👡。

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唐晨：一是关税(shui)问题，在90天暂停到期(qi)后(hou)可能存在不确定性；二是全球债市潜在的风险事件，因为港股的重要的估值锚仍是美债收益率；三是若产业层面释放(fang)价值的过程阶段性低于预期(qi)，会造(zao)成一定(ding)的估值收缩；四是减持与再融资。

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