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从供应端看，1-5月份(fen)粗钢及生(sheng)铁产量同(tong)比分别下降1.7%和下降(jiang)0.1%，其中5月粗钢和生铁日均产(chan)量分别(bie)为279.19万吨和239.08万吨，环比分(fen)别回落2.63%和回落1.18%。1-5月(yue)钢(gang)筋产量(liang)同(tong)比下降1.6%，中厚宽钢带产量同比(bi)增长4.8%。整体看尽管今年钢(gang)厂多数时段维持利(li)润，但生产自律性增(zeng)强(qiang)，钢厂根(gen)据盈(ying)利情况进行品种间生产调节的能力也很强。假定全年粗(cu)钢产量压减4000万吨落地执行，则7-12月份粗钢日产将降至240万(wan)吨左右，较5月份日产减(jian)少约39万吨，目前政策执行仍有待观察。

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盈利方面，5月工业企业盈利同比增速转负👡🥿💗，主要受内外需求不足🎒🥒💓🍋🎒、价格拖累等因素影响。三个月滚动来看，大类板块盈利多有放缓🧡🍍，TMT逆势改善🧄🍎👚，资源品、必需消费、中游设备保持正增。细分领域中装备制造业是盈利的主要拉动，TMT制造业同比增幅扩大。结合工业企业盈利、行业所处库存周期位置以及高频景气指标💝，预计中报业绩有望延续较高增速或改善的领域主要集中在：1） TMT领域👞🍇🥔，半导体、光学光电子🧅🍇👡🍍、消费电子👿😡、运营商🩳💔🩳、软件等领域受益于消费类景气边际回暖🍎🍑🥒🥻，算力租赁订单持续落地，半导体周期复苏与国产替代加速，业绩有望改善；2）中游制造领域🎒🍏🩲，部分领域景气度有所回暖🍅，中报盈利或有改善🥥，如汽车🥝🍍🥿、光伏💔👗、自动化设备等；3）消费服务领域，受益于扩消费政策提振💋👜🥑😈👛、电商平台大促🧄👗🍊、五一端午等多重假日**，有望延续两位数增长💕，其中饮料乳品🍌👿👡、农副产品🥔👅、家电💌、家具👗🍋、饰品👙、美容护理等零售领域盈利有望持续改善；此外贵金属🍎🥑🍍🥝、燃气🎒🍋、电力、农化制品、氟化工等领域需求稳健增长或回暖🩰👚🍆🥒🌽，叠加供给刚性或受限👅💕👅👿🍎，中报业绩有望边际改善。

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1、上半年渐近尾声，公募(mu)“中考”成绩单也陆续(xu)揭榜。从分红(hong)榜来看，公开数据显示，截至6月29日，年(nian)内公募基金分红总额达1274.59亿元，较2024年上半(ban)年增长超三成。其中，债券型(xing)基金仍(reng)是分红“主力军”，分红总额占比(bi)超七成。但若从分红榜前十名来看，则有七席(xi)由权益类(lei)ETF包揽，且前三(san)名均为权益类ETF。其中，华泰柏瑞沪(hu)深300ETF不仅(jin)以83.94亿元的分红总额登顶(ding)分红榜(bang)，更刷新ETF单(dan)次分(fen)红纪录(lu)。有业(ye)内人士指(zhi)出，下半年公募(mu)基金分红热情有望延续(xu)，分红总额或超越去(qu)年，但也需要注意外部环境变化、宏观经济(ji)形势波动等(deng)风险(xian)因素可能(neng)导(dao)致部(bu)分基金分红规模(mo)不及预(yu)期。

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