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总台记者李健南：伊朗官员表示，本次葬礼除了纪念在以伊冲突中的死难者之外，一方面是体现伊朗人民对美国和以色列侵略伊朗行径的控诉🥔🥝🍏，另一方面是展现伊朗内部的团结🧡，这种团结是伊朗抵御外敌入侵的重要力量🍏🥒🍍😠🍏。

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具体来看💟👘，饮料乳品受益于旺季消费回暖🥝🍅，生鲜乳价格同比降幅持续收窄，5月乳制品产量同比增幅扩大🍒，盈利有望触底回暖🩲💯👙💯👝；1-5月份农副食品加工生产端保持改善趋势👠😻，粮油食品零售中枢上移；家电受益于“以旧换新”加力扩围，叠加“618”大额补贴，内需表现亮眼💖，5月家用电器音像器材零售同比增幅扩大至53.0%，空冰洗彩四周滚动零售额同比中枢较一季度明显抬升🥑💗💞，扫地机器人等智能家电需求持续回暖👘🍄🥑🥭；家具零售在地产消费偏弱的背景下仍然实现了较高增长👄🥾，4🥕👞🤬、5月家具零售同比增速均超20%，主要受益于国补政策提振，智能卫浴、定制衣柜等需求明显修复👢💋，供给端企业持续降费提效，盈利有望修复。但需要关注家电👢、家具出口在关税频繁调整、外需放缓之下或有承压👚，对业绩形成一定拖累。此外受益于金价上涨，4👗、5月份金银珠宝零售保持20%以上增速🥭🍑🍏；文娱用品零售同比增幅显著扩大至30%以上，预计中报饰品、美容护理部分领域增速有望改善 👚👚。

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哑铃(ling)配置仍是主旋律：配置视角(jiao)，聚焦红利及小微盘的(de)哑铃结构。逻辑一，业绩维度指向(xiang)利润分层(ceng)，腰部企业(ye)业绩(ji)企稳，尾(wei)部企业业绩承压，利润向国企、产业 链上游集中，这一(yi)局面下，难以(yi)期待 EPS 的(de)集体回升，偏向防御的红利资产适合作为(wei)底仓。逻辑二，上半年(nian)中证 2000 成(cheng)交额占比提升，私募(mu)量化在 A 股市场(chang)中 的(de)定价权增强。鉴于近(jin)一年(nian)微盘股的超额(e)收益与(yu) Wind 全 A 指数的换手率强相关(guan)， 结合资产荒背景(jing)下，股市量能至少不(bu)弱，量化资金在下半年仍有强话(hua)语权，这利于(yu)小微盘的配置。

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1、行业(ye)层面，展(zhan)望7月份，中报业绩预期是该阶段关注的重(zhong)点，工业企业盈利数据、行业所处库存周期位置(zhi)以(yi)及高频景气指标或能为中报前瞻提供一定的参(can)考。预计中报业绩有望延(yan)续较高增速或改善的领(ling)域主要集中在(zai)：1）       TMT领域，半导体、光学光电子、消费电子、运营商、软件等领域受益(yi)于消费(fei)类(lei)景气边际回暖，算力租赁(lin)订单持续落地(di)，半导体周期复苏与国产替代加速，业绩有望改善；2）中游制造领域，部分领域景气度有所回暖，中报盈利或有改善，如汽(qi)车、光伏、自动(dong)化设备等；3）消费服务领(ling)域，受(shou)益于(yu)扩消费政策提振、电商平台大促、五一端(duan)午等多重(zhong)假日**，有望延续两(liang)位数增长，其中(zhong)饮料乳品、农(nong)副(fu)产品、家电、家具、饰品、美容护理等零售领域盈(ying)利(li)有望(wang)持续改善；此外贵金属、燃气(qi)、电力、农化制品、氟化工等领域需求稳健增(zeng)长或回(hui)暖，叠加供给刚性或受限，中(zhong)报业(ye)绩有望边际改善。

2、展望后市，经历过6月末上涨后，7月中旬之(zhi)前A股波(bo)动有望加大，下旬存在继续向上(shang)的可能，维持市场震荡(dang)偏(pian)小幅上涨判(pan)断：一方面目前(qian)市场对中央(yang)政治局会议(yi)预期偏低，存在政策最终落地好于预期、提振市(shi)场可能；另一方(fang)面，若美联储(chu)提前至7月末降息(xi)，有望为国内宽货币打开空间(jian)并(bing)提振全球风险(xian)偏好。