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其三，”借壳(ke)式(shi)BD“模式备受质疑。荣昌生物(wu)将一款已上市(shi)的药品选(xuan)择用Newco（New company，成立(li)新公司）模式(shi)推广，而不是传(chuan)统意义上的BD，其(qi)中可能存在风险。NewCo模式优化了创新药资(zi)产与资金(jin)匹配(pei)的(de)流程(cheng)，融合了资产交易和(he)股权交(jiao)易(yi)，即BD+融资。这种(zhong)方式既通过首付款(kuan)缓解了(le)创(chuang)新药企的资金困境，又通过持股方式，享(xiang)受了资产的未来溢(yi)价(jia)。

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总结来看🥦🤍，经历上半年的价格下跌💯，目前的钢材价格估值已处于历史低位，下半年钢价进一步下跌的空间已经有限。但同时下半年地产弱势仍在持续，基建难有明显回升空间，制造业、出口需求高位有一定的回落压力，需求端整体缺乏亮点🥔👅。供应端钢厂产品结构调整能力较强🍌，产量调控政策或将阶段性对钢厂生产形成一定扰动🍉💝🥦👄，但整体看目前钢厂仍有利润，钢厂生产仍将维持相对高位。库存端目前各主要品种库存均明显低于去年同期水平，尤其是螺纹钢多地仍存在缺规格现象👘👘🥻，库存低位对钢价仍有一定提振。整体看目前的估值及库存对下半年钢价有一定支撑，但从供需看钢材市场矛盾依然突出，价格向上缺乏驱动，预计下半年钢价总体将围绕成本波动运行，螺纹钢主力合约运行区间或将在2800-3300元。

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