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1、后续如何演绎?市场若要延续涨势(shi),路径一是由EPS改善维持,路(lu)径二则(ze)是(shi)由增量资(zi)金的持续入市推动;在进一步稳增长政策增量释放前(qian),预计市(shi)场(chang)表(biao)现仍将由资金端/估值端主导(dao)。战(zhan)略上我们保持看多,维持下半年指数(shu)“更上一层楼”的(de)判(pan)断(duan),但战术上我们认为短期行情未必会演绎持续急涨,而是依然将(jiang)呈现(xian)一定(ding)的震荡特征。机构(gou)中长期(qi)资金入市+低利率时代下居民金融资产配置比例提升的趋势是中期逻辑,有望使市场震荡中枢整(zheng)体上移(yi),短期脉冲式波动也可能阶段性超市场预期。但当前阶(jie)段是否能开启资(zi)金的正(zheng)反馈螺旋仍有待观察:一是今年以来的结构性行情都未走向持续抱团而是呈(cheng)现轮动特征,可能表征资金环境对估值容忍度有一定约束;二是我们观察到各方增量资金尚未形成明显合力(li),更多采(cai)取观望、被动跟随策略,而非主动流入;三是除了内需下滑(hua)担忧加剧外,7月中报业绩期、全球贸易环(huan)境波动及过(guo)于乐观的降息(xi)预期能否兑现(xian)均存在不确定风险。
2、事实(shi)雄辩证明,“两个确立”是新时代最重大政治成果、最宝贵历史经验、最客观实践(jian)结论,是党和人民应对(dui)一(yi)切不确定性(xing)的最大确定(ding)性、最大底气、最大保证。
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