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具体来看，饮料乳品受(shou)益于旺季消费回暖(nuan)，生(sheng)鲜乳价格同比降幅持(chi)续收窄(zhai)，5月乳制品产量同比(bi)增幅扩大，盈利有望(wang)触底回暖；1-5月份农副食品加工(gong)生(sheng)产端(duan)保持改善(shan)趋势，粮油食品零售中枢上移；家电受益于“以旧换新”加力扩围，叠加(jia)“618”大额补贴，内需表现亮(liang)眼，5月家用(yong)电器音像器(qi)材零售同比增幅扩大至53.0%，空冰洗彩四(si)周滚动零(ling)售额同比中枢较一季度明显抬升，扫地机器人等智能家电需求持(chi)续回暖；家(jia)具零售在地产消费(fei)偏弱的背景(jing)下仍然实现了较高增长，4、5月家具零售同比增速均超20%，主要受益(yi)于国补政策提振，智能卫浴、定制衣柜等需求明显修复，供给端企(qi)业持续降费提效，盈利有望修复。但需要关注家电、家具出口(kou)在关税频繁调整、外需放缓之下或有承压，对业绩形成一定拖累(lei)。此外受益于金价(jia)上涨，4、5月份金银珠宝零售(shou)保持20%以上增速；文娱(yu)用品零售同比增幅显著扩大至30%以上，预计中报饰品、美(mei)容护理部分领域增速有望改善 。

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2、我们在刚刚发布的中期策略观点中提到， A股的表现存在5年周期规律。每五年周期的上行周期中🍆👜，时间从2.5~3年不等。每一轮上行周期可以大致分为三个阶段。当然阶段的划分有一定主观性，我们对于过去每五年的周期的上行周期如下图所示🍏🍒🩱。