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⚑风格与(yu)行业配置(zhi)思路：风格方面，7月市场风格可能整体偏大盘风格(ge)为主，成长(zhang)价值或相对均(jun)衡(heng)。具体来说，第一，从历史来看，近(jin)十(shi)年7月市场(chang)风格相(xiang)对均(jun)衡，大盘风(feng)格略(lve)占优。第二，外部流动性方面，7月将公(gong)布(bu)的通(tong)胀和就(jiu)业(ye)数据可能导致市场对美联储降息预期形成修正，对短期市(shi)场或有(you)扰动。第三，央行季度例会(hui)提到“用好用足(zu)存量政策，加力实(shi)施增量政(zheng)策”，关注7月(yue)政治局会(hui)议的表述变化。第(di)四，市场(chang)交易和增量资金层面，近期在以伊冲突缓和后，A股权重板(ban)块(kuai)上涨，市场风(feng)险偏好整体回暖。行业(ye)选择层面，展望7月份，中旬会迎来上市公司业绩(ji)预告披露高峰，超预期和(he)悲观业绩预期落地都是下一个(ge)阶段A股的重点布局方(fang)向。我们参考工业企业盈利、库存阶段、行(xing)业景气度等(deng)多个维度判断业(ye)绩(ji)修复的领域(yu)。结(jie)合(he)中观景气、盈利能力、筹码分布(bu)、估值、交易、周期阶(jie)段和赛道价值(zhi)等多个维度(du)，本期(qi)推荐(jian)关注电子（半导(dao)体）、机(ji)械（自动化设备）、医药生物（化学制(zhi)药）、国(guo)防军工、有色金属（工(gong)业金属、贵金属、小(xiao)金属）、计算机等。赛道(dao)选(xuan)择层面，7月(yue)重点关注(zhu)五大具备边际(ji)改善的赛道：固态电池、国产算力、非银金(jin)融、国防军工、创新药。

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那麼(me)此時(shí)，市場(chǎng)選(xuǎn)擇(zé)的共(gong)性特徴，就昰(shì)在那箇(gè)(ge)時(shi)代盈利增速相對(duì)較(jiào)高，衕(tòng)時還(hái)囙(yīn)爲(wèi)滲(shèn)透率較低從(cóng)而(er)具有較大空間(jiān)的(de)行業(yè)咊(hé)賽(sài)道。牛市堦(jiē)段II，容易齣(chū)(chu)現(xiàn)增量資金的正反饋(kuì)咊資金的“抱糰(tuán)”，資金正反饋咊抱糰的方曏(xiǎng)一定昰噹(dāng)時空間相對最大，成長(zhǎng)(zhang)性最(zui)好(hao)，不容易受到估值約(yuē)束的行業(ye)，也就(jiu)昰説(shuō)，就算估值囙爲(wei)資金(jin)行爲齣現(xian)一定程度(du)的泡沫化昰“可(ke)以理解”的。囙此(ci)，我們(men)也説，牛市堦段II市場徃(wǎng)徃會(huì)選擇噹時的主線(xiàn)(xian)或者賽(sai)道進(jìn)行投資。

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德国电力价格在欧洲电力交易所（Epex Spot）上涨 89% 至 102.42 欧元 / 兆瓦时，创 5 月 7 日以来新高。

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2025年4月，新修订的(de)《农村(cun)基层干部廉洁履行职(zhi)责规定》全文(wen)公布。规定(ding)提出一系列务实举措，助力广大农村基层干(gan)部在廉洁履职的同时(shi)放开手脚(jiao)、轻装(zhuang)上阵。

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1、2、需求：上半年(nian)开工节奏受到(dao)关税(shui)拖(tuo)累，平均开工率60.2%，同比(bi)下滑1.98%；1-5月下游(you)综合(he)加工订单超预期，加(jia)工PMI均(jun)值(zhi)51.8，同比增长4.5，预计6月PMI降幅空间明显(xian)。其中(zhong)铝板带箔和线缆开工(gong)同(tong)比跌幅较大，型材展现相对韧性(xing)。铝棒加工费全(quan)线回调160-480元/吨(dun)；铝合金ADC12及A380下调700元/吨、A356及ZLD102/104上调1000元/吨。

2、⚑ 流动性与资金供需：7月增量资金或有望温和净流入💘💞，融资资金有望延续净流入🥝。6月央行主动呵护流动性意愿较强，资金面整体宽松，7月资金面有望维持宽松。美国一季度GDP降幅高于市场预期🧅😻💋，叠加美联储官员戴利释放鸽派信号，市场对美联储7月降息预期有所升温。6月股票市场可跟踪资金净流入，各类增量资金相对均衡🍇🍄👡。资金供给端👠💘，新发偏股基金规模继续扩大；市场震荡上行，ETF净赎回规模收窄🧅👞🥦；市场风险偏好有所改善👢💘💝😠，融资资金净流入规模扩大。资金需求端，重要股东净减持规模扩大；IPO发行规模小幅回落💞🥿，再融资规模持平前期，资金需求规模低位稳定💛。展望2025年7月👝🤍，二级市场可跟踪资金有望继续温和净流入🎒，结构上融资资金有望延续净流入🤍🍒。