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当市场进入到牛市阶段II💓💖，风格和行业则出现了显著的不同的特征。每一次风格和行业表现均带有较强的时代的特征。这个阶段按照我们上文的论述，往往是盈利加速改善的，同时流动性和风险偏好也加速改善。

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（三）安(an)全检查与交(jiao)通安排：市民须持参观票和个人身份证件，上午8时起位(wei)中环1号码头（中西区民辉街32号）接受安检，后搭乘驻香港部队统一安排(pai)的接驳船前(qian)往西面2号(hao)锚地登舰参观。接驳船发船时间为上午8时20分至13时20分，每30分钟(zhong)一班(ban)；从(cong)山(shan)东舰返(fan)回中环(huan)1号码头的(de)接驳船(chuan)发(fa)船时间为10时50分至(zhi)17时，每30分钟一班。具体发船(chuan)时间可能视情调整。

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市场在经历了快速上行后，会在前期密集成交区域形成震荡或者调整😡🍍🍊，调整的时间或短或长🍈。市场需要经过充分换手后🧅，“被套”的资金明显减少，而调整阶段买入的投资逐渐进入浮盈阶段🥥。此时，市场在不断聚焦向上的力量🥭🥝🥥🍒。

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目前還(hái)不清楚**希朢(wàng)(wang)達(dá)成(cheng)的貿(mào)易協(xié)議(yì)會(huì)有多全(quan)麵(miàn)。特朗普(pu)吹(chui)捧的與(yǔ)英國(guó)達成的協議雖(suī)號(hào)(hao)稱(chēng)全麵，但仍有關(guān)鍵(jiàn)問(wèn)題(tí)未解決(jué)；而最近與中國籤(qiān)署的協議(yi)在芬太尼走私(si)以及美國齣(chū)口商進(jìn)入中國市場(chǎng)等問題上也畱(liú)下了(le)諸(zhu)多疑問。

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1、“6月脉冲”在本周集中演绎💗，主因是人民币的不断升值🩳。我们在近期报告中反复强调这一点：自24年12月开始人民币汇率与万得全A走势在绝大多数时间内同步，汇率成为了决定大势的主变量。结构上也同样沿着我们及近期提示的“弹性”+“位置”的思路演绎：低位高弹性行业如TMT🩳、军工👝、电新等表现亮眼。汇率将决定后续脉冲行情的延续性：短、中💔🍊💓👚、长期维度下，均是乐观因素占优。

2、我们在刚刚发布的中期策略观点中提到🥔， A股的表现存在5年周期规律🥥🩰。每五年周期的上行周期中，时间从2.5~3年不等🥔。每一轮上行周期可以大致分为三个阶段。当然阶段的划分有一定主观性🤬👠，我们对于过去每五年的周期的上行周期如下图所示。