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2、当前市场(chang)对于波动率和波(bo)动率(lv)交易的理解仍(reng)有欠缺。波动率(lv)新低本身并不代表市场必然的涨/跌，关键在于因子的变化是导向“Risk-On”还是“Risk-Off”。本(ben)周沪(hu)指的“三连阳”，本(ben)质上(shang)是正(zheng)向(xiang)因素催化下波(bo)动率回归交易的结果。向(xiang)后看，年内指数有较大可能性突破去年高点，但短期而言，我们在短暂经历波动率的回归交易后，仍(reng)要回到逻辑驱动的(de)方向；中(zhong)长(zhang)期而(er)言，更重要的是判断风格，主要是对弱美元周期下A股市场(chang)成(cheng)长风格的坚定把握。