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风(feng)格层面，我们(men)认(ren)为7月市场风格可能(neng)整体偏大盘风格为主，成长价值或相对均衡。具体来说，第一，从(cong)历史(shi)来看，近十年7月市场风格相对均衡，大盘风格略占优。第二，外部流动性方面，7月将公布的(de)通胀和就业数据(ju)可能导致市场对美联储(chu)降息(xi)预期形成修正，对短期市(shi)场或有(you)扰动。第三，央行季度例会(hui)提到“用(yong)好用(yong)足存量政策，加力实施增量政策”，关注(zhu)7月(yue)政治局会议的(de)表(biao)述变化。第四，市场交易和(he)增量资金层面，近期在以(yi)伊冲突缓和(he)后，A股权重板块上(shang)涨(zhang)，市场风险偏好(hao)整体回暖。基于以上，我们认为7月大盘风格相对占优，成长价值风格或相对均(jun)衡。

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展望7月，市场可能会呈现指数突破上行，科技(ji)非银等进攻性板块(kuai)占优(you)的格(ge)局。从基本面的(de)角度来看(kan)，财政指数(shu)的发力和消费的韧性(xing)，使得二季度总需求增速进一(yi)步边际改善，使得即将(jiang)到来的中报业绩期，在科技、消(xiao)费、中游(you)制造领域均存在(zai)业绩边际改善的可能，半年报披(pi)露窗口期成为A股有利的上行动力。尽管高(gao)频数据显示出口下半年承压，但是预计在积极财政政(zheng)策的支持下，预(yu)计下半年总需求仍将保持平稳，经济出现(xian)衰退或显(xian)著下行的可能性较低。在(zai)流(liu)动性和(he)增(zeng)量资(zi)金(jin)方面，目前利率仍(reng)处于较低水平，资产荒趋势依然(ran)存在。上半年，无论是基金净(jing)值(zhi)还是个股的涨幅中位数均达到正5%左右，进一(yi)步(bu)积(ji)累了今年(nian)的赚钱效应，这为指数后续突破(po)上行、触发关键(jian)正反馈效应创造了有(you)利条件，类似现象在2020年也出现(xian)过，我们称(cheng)之为牛市阶段II。风格方(fang)面，从当前景气趋势和产业趋势来看，7月科(ke)技风格占(zhan)优的可能性较大。

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2、当市场进入到牛市阶段II🥿🌽，风格和行业则出现了显著的不同的特征。每一次风格和行业表现均带有较强的时代的特征👢🩱🥔。这个阶段按照我们上文的论述，往往是盈利加速改善的🥦👿🥭，同时流动性和风险偏好也加速改善。