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6月25日,境内ETF总规模突破4.3万(wan)亿元,创下历史(shi)新高。其中,股票型ETF、跨境ETF、债券型ETF、货币型ETF、商品型ETF规模分(fen)别(bie)为3.05万亿元、5642.43亿元、3653.59亿元、1707.15亿元、1570.05亿(yi)元。
展望(wang)7月增量资金或有望温和(he)净流入,融资资金、行业类ETF有望继续(xu)活跃。6月股(gu)票市场可(ke)跟踪资金净流入,各类增量资金(jin)相对均衡。资金供(gong)给端,新发偏股(gu)基金规模继续扩大;市场震荡上行,ETF净赎回规模收窄(zhai);市场(chang)风险偏好有所(suo)改善,融资资金(jin)净流入规模扩大。资金需求(qiu)端,重要股东净减持规模扩大(da);IPO发行规模小幅回落,再融资规模持(chi)平前期,资金需(xu)求规模低位稳定。展望(wang)2025年7月(yue),二级市场可跟踪(zong)资金有望(wang)继续(xu)温和净流入,结构上市场风偏改善后融资资(zi)金有望延续净(jing)流入,行业类(lei)ETF也有望继续活(huo)跃。
达利欧(ou)建议,美国需(xu)要通过削减支出、增加税收和降低利率等措施(shi),将预算赤字从占GDP的6.5%降至3%。然而,他承认,执行这些解决方案可能会(hui)很困难(nan),而且存在争议。
1、融资资金已经连续两个月净流入🍉🤍💘,且净流入规模在6月进一步扩大至373亿元🍉,显示当前市场风险偏好整体较高。截至2025年6月26日,融资余额1.83万亿元,当月融资净流入373亿元👘,融资余额占A股流通市值的比例为2.42%💖🩱🍑,处于2016年以来的82.69%分位,融资融券平均担保比例回升至273%。展望7月👚🥒🥬,在市场风险偏好整体改善情形下,融资资金或有望继续活跃🍍🍅。
2、► 估值:高分红(hong)AH溢价视角下125%是阈值,科技互联网龙(long)头与ROE基本匹配,但部分新消费估值较高。今年以(yi)来(lai)中国经济整体仍需修复、但结构有亮点的宏观环境,这些亮点恰恰(qia)都在港股(gu),例如AI相关(guan)的科技互联网(wang)迎(ying)来了估值修(xiu)复,部分新消费板(ban)块更(geng)是突破(po)了传统消费领域估值思路的“束缚(fu)”。我(wo)们认(ren)为判断(duan)港股估值不能(neng)“一蹴而(er)就(jiu)”。首(shou)先高分红板(ban)块,通过AH溢价视角(jiao)考虑到港股通个人和(he)公募投资者需要(yao)支(zhi)付至少20%红利税,AH溢价收敛至125%(100%/0.8),这部分投资者在A股与港股买分红(hong)资产(chan)就没有(you)差异(yi)了(le),近期AH溢价也曾一度(du)突破127%的低位但(dan)触(chu)及后(hou)有所(suo)反弹。而科技互联网与新消费对比盈利ROE视角(jiao)看,按这一比例看估值已经合理。
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