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1、纯碱方面，供应端产能没有出清，长期压制仍然存(cun)在。纯碱需求增量空间有限(xian)，且难以扭转过剩格局(ju)，短期检修延缓(huan)库存矛(mao)盾(dun)的作(zuo)用效果持(chi)续减弱，最终仍要走向产能出(chu)清的道路。预(yu)计下半年行(xing)业再度回归(gui)累库(ku)格局，倒逼产能(neng)出清。随着行业库存累积，腾(teng)挪空间进一步受限，价格上方压力或将逐渐增大。

2、2、需求(qiu)：上半年开工(gong)节奏受到关税拖累，平均(jun)开工率60.2%，同比下滑1.98%；1-5月下游综合加工(gong)订单超预期，加工PMI均值(zhi)51.8，同比增长4.5，预计6月PMI降幅空间明显。其中铝板带箔和线缆开工同比跌幅较大，型材展现相对韧性。铝棒加工费(fei)全线(xian)回调160-480元/吨(dun)；铝合金ADC12及A380下调700元/吨、A356及ZLD102/104上调1000元/吨。