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哑铃配置仍是主旋律(lv)：配置视角(jiao)，聚焦红利及小微盘的哑铃结构。逻辑(ji)一(yi)，业绩维度指向利润分层，腰部企业业绩企稳，尾部企(qi)业业绩承压，利(li)润向国企、产业(ye) 链上(shang)游集中，这一局面下，难(nan)以期待 EPS 的集体回升，偏向防御(yu)的红利资产适合作为(wei)底仓。逻辑(ji)二，上半年中证 2000 成交额占比提升(sheng)，私(si)募量化在 A 股市场中 的定价权增强。鉴于近一年微盘股的超额收益与 Wind 全 A 指数的换手率强相(xiang)关， 结合资产荒背景下(xia)，股市量能至少不弱，量化资金在(zai)下半年仍有强话语权，这利(li)于小微盘的配(pei)置。

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