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其三(san)，”借壳式BD“模式备受(shou)质疑。荣昌(chang)生物将一款已上市的药(yao)品选择用Newco（New company，成立新(xin)公司）模式推广，而不是传(chuan)统意义上的BD，其中可能存在风险。NewCo模式优(you)化了创新药资产与资(zi)金匹配的流程，融合了资产交易和股(gu)权交易，即BD+融资。这种方式既通过首付款缓解了创新药企的资金困境，又通过持股(gu)方式，享受了资产的未来溢价。

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据介(jie)绍(shao)，这项科研突破的(de)关键在于，研究团队(dui)成(cheng)功(gong)采用由海藻酸盐和(he)去细胞化人类胰脏组(zu)织制成(cheng)的专(zhuan)用生物(wu)墨水，通过(guo) 3D 打印技术打(da)印出人类胰岛组织（IT之(zhi)家注：即位于胰脏内部、负(fu)责分泌胰岛(dao)素的(de)细胞(bao)群组织）。这项技术打印出(chu)的(de)胰岛(dao)结构稳定、密度高，能够在体外存活并(bing)保持功能长达三周，在此期间持续对葡萄糖产生显著的胰岛素反应(ying)，展现出未(wei)来(lai)用(yong)于(yu)临(lin)床治疗的巨大(da)潜力。

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陈健玮：在全球主要市场中，港股估值仍处于较低水平😻👘👚，并显著低于美国市场。根据彭博数据🍒，恒生指数2025年预测市盈率为11倍，预测市净率为1.2倍，预测股息率达3.2%💋💯🍋👚👢，其中，银行、电信👡🍅👅💞、公用事业等高股息板块普遍超5%。相较于A股，恒生A/H溢价指数约为130点，显示港股估值优势仍存💖🎒💘。中长期来看，南向资金持续流入，正重塑港股估值体系🩳，定价权逐步转移，未来A/H价差有望收窄🥻🥬。此外，创新药🤍🩲、人工智能等领域的技术突破，正推动国际投资者重估港股科技龙头的长期价值。

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1、风险提示：国防军工ETF被动跟踪中证(zheng)军(jun)工指数，该指(zhi)数基日为2004.12.31，发布(bu)于2013.12.26。以上个股均为标(biao)的指数成份股，仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资(zi)建议，也不代表管理人旗下任何基金的(de)持仓信息和交易动向(xiang)。标的指数成份股构成根据该指数编(bian)制规则适时(shi)调整，其回测历(li)史业绩不预示(shi)指数未来表现。基金管理人评(ping)估的本基金的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以(yi)上(shang)投资者，适当性匹配意见请以销(xiao)售(shou)机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于(yu)个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的(de)表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投(tou)资行为负责(ze)。另，本文中的任何观点、分析及预测(ce)不构成对阅读者任何形式的投(tou)资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损(sun)失负任何责任。基金投资有(you)风险，基金的过往业(ye)绩并不(bu)代表其(qi)未(wei)来表现，基金管理人(ren)管理的(de)其他基金的业绩并不构成基金业绩表现(xian)的保证，基金投资需谨(jin)慎。

2、在本周论坛开始前的一次播客采访中，欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩就强调称👡🤍🍍🩱，这场有五家央行行长参与的小组讨论将是整个年会的亮点，而本次论坛“适应变化”的主题似乎显得有点保守了👿👡，真实世界的变局要复杂严峻得多💟💕🥦😈。