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2、近期A股科技板块强势反(fan)弹,背后是宏观风险缓解与市场风险偏好修(xiu)复的共振(zhen)结果。一(yi)方面,中东局(ju)势超市场(chang)预期(qi)平息,大(da)幅缓解(jie)市(shi)场地缘政治担忧(you),原油价格显著回(hui)落,带动通胀预期下降,流动性环(huan)境改善,全(quan)球权益资产价格上涨;另一方面,特朗普近(jin)期在外(wai)交政策上的表(biao)态,特别是在以伊问题(ti)上的处理降低了市场对其潜在(zai)执政不确定性的(de)担忧,而这一点正是一季度部分资本离开美国避险的主要原因,故近期美元资产回流,美股强于欧股(gu)、黄金走弱(ruo)、美债(zhai)收益率回(hui)落,形成与一(yi)季度全(quan)球资产组合相对的“反向组合”。美债(zhai)收益率下行和纳斯达克指(zhi)数走强,不仅从(cong)流动性(xing)角度为A股提供支撑,也(ye)通过科技股估值(zhi)和情绪的外溢效(xiao)应利好A股科技板块。
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