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唐晨(chen)：一是关税问题，在90天暂停到期(qi)后可能存在不确定性；二是全球债市潜在的风险事件，因为港股的重要的估值锚仍(reng)是(shi)美债收益率；三是若(ruo)产业(ye)层面释放价值的过程阶段性低于(yu)预期，会造成一定的估值收缩；四是减持与再融资。

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目前来看，全球贸易和关税冲突迎(ying)来(lai)新的时间节点，7月9日是83国“对(dui)等关税”暂缓期的(de)截(jie)止日(ri)，若未延期，部(bu)分国家税率或升至25%。从目前美国对关税的态度来看，推迟谈判时间或者延长“对等关税”暂缓期的概率较大(da)。今年4月初(chu)以来(lai)的贸易和关税对市场(chang)的影响逐渐趋于缓和。伊朗(lang)以色列军事冲突趋于缓和，虽然有反复，但是整体来看对资本市场的影响进一(yi)步降低。A股(gu)面临的外部(bu)环境扰(rao)动降(jiang)低。

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近期，A股新股市场保持(chi)活跃态势。6月26日，广信(xin)科技在北(bei)交所上市(shi)，上市首日较发行(xing)价大涨500%，次日(ri)继续(xu)上涨接近20%。

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减持期(qi)间为公告披露(lu)之日起15个交易日后的3个月内，即2025年7月21日至2025年10月20日。减持价格(ge)根据二级市场价格以及交易方(fang)式(shi)确定。

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1、不过，让市场意外的是，这次BD授权却带崩了公司股价。6月26日开盘后，荣昌生物A股、H股均出现(xian)大跌，其中荣昌生物(wu)A股一度“20cm”跌停，H股一度暴跌逾25%。6月27日，荣昌生物A股在早盘波(bo)动下行后，收盘前止跌小涨(zhang)1.5%，收盘报收61.61元/股，市值347亿元。不过，H股继续(xu)保持跌势，截至收盘报收55.55港元/股，跌幅6.17%，市值313亿港元。

2、日前(qian)，仕佳光子在互動(dòng)平檯(tái)透露(lu)，上半年(nian)公司聚焦(jiao)光通信領(lǐng)域，力求突破覈(hé)心技術(shù)、響(xiǎng)應(yīng)(ying)市場(chǎng)需求(qiu)。其400G/800G産(chǎn)品保(bao)持(chi)批量齣(chū)貨(huò)，應用于400G咊(hé)800G光糢(mó)塊(kuài)的CWDM/LANWDMAWG芯片及(ji)組件，憑(píng)技術優(yōu)勢(shì)維(wéi)持大批量銷(xiāo)售，服務(wù)國(guó)(guo)內(nèi)外客戶(hù)。衕(tòng)時(shí)，1.6T等前(qian)沿産(chan)品加(jia)速推進(jìn)，適(shì)用于1.6T光糢塊(kuai)的AWG芯片及(ji)組件已(yi)完成研髮(fà)竝(bìng)進入客戶驗(yàn)證堦(jiē)(jie)段，800G/1.6T光(guang)糢(mo)塊(kuai)用(yong)MT - FA産品實(shí)現(xiàn)小(xiao)批量齣貨。