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2、5、 总的(de)来看三大主产国25/26榨季仍保持增(zeng)产预期(qi)，全球进入到缓慢累库过程中。三季度看巴西增产兑现(xian)、 四季(ji)度(du)看北(bei)半(ban)球估产，特别需要关注印度增产预(yu)期(qi)能否兑现的问题。价格方面，能源问题如无新的扰动，食 糖价格(ge)上(shang)升(sheng)驱动不足，北半球(qiu)增产(chan)预期下，单单是(shi)巴西增产风险已释放也不足带动价格上行，价格弱势运行 是大概率。阶段(duan)性(xing)利多来自于甘蔗质量不佳带来(lai)的短期生产(chan)数据较差、原白(bai)糖价差提振、乙醇转化概念又有 新题(ti)材等。