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此前的6月(yue)24日，中国(guo)稀土公告披露，公司于近日收到非独(du)立董事杨国安(an)、董贤庭、郭惠(hui)浒提交的书面辞职报告，辞职报告自送达(da)董事会之日起生(sheng)效。杨国安因工作原因申请辞去公司第九届董事会董事(shi)长、董事以(yi)及其在董事会各专门委员(yuan)会的相关职务，董贤庭、郭惠浒因工作原因申请辞去公司第九(jiu)届董事会董(dong)事以及其在(zai)董事会(hui)各(ge)专门委员会的相关职(zhi)务。辞职后，杨国安、董贤(xian)庭、郭惠浒均不在公司担(dan)任任何职务，其确认与公司董事(shi)会无不同意见(jian)，亦无任何其他事项需要提请公司股东关注。截至本公告披(pi)露(lu)日，杨(yang)国安、董(dong)贤(xian)庭、郭惠浒均未持(chi)有公司(si)股份。

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相比2014年底和2019年初，当前市场从估值(zhi)上(shang)来看可能还不支持纯粹流动性驱动的行情，但如果美联储在7月意外降息，并且中国央行同步宽松，可能成为引燃市场(chang)情绪的一个催化(hua)。从板块轮动来看，活跃(yue)资金或正从医药和消费切向科技和金融，红利也开(kai)始滞涨。结构性机会仍料将是贯穿中报季的话题，指数型机会可能还需要等三季度末(mo)到(dao)四季度。近期，YU7大热、欧洲延缓停售油车，标(biao)志着(zhe)产品力正替代产(chan)品形式，推动全(quan)球电气化进程全面加(jia)速东移，下一(yi)个阶段的行情逻辑可能是电气化领域全产业链变现能力的提升(sheng)，以及AI智能化领域的追赶。三季度A股科技企业IPO重启(qi)，科技领域产品催化频出，或将带来市场注意力重新转向科技板块，有望接力创新药和新消费的行情。预计AI和军工是三季度(du)寻找结构性机(ji)会的重心。

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玻璃需(xu)求下(xia)行周期没有(you)结束，下(xia)跌趋势仍旧没有扭转，需(xu)要看到玻(bo)璃产能的去化(hua)才能见(jian)底，但需(xu)求走弱和成本下(xia)移过程中(zhong)去(qu)产能所需时间可能会比想象中更长。纯碱方面，供应端产能没有(you)出清，长期压制仍(reng)然存在，需(xu)求(qiu)增(zeng)量(liang)空间有限(xian)，且(qie)难以扭转过剩格局(ju)，预(yu)计下半年行业再度回归累库格局，倒逼产能出清。

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1、展望7月，市场可能会呈(cheng)现指数突破上行，科技非银(yin)等进攻性板块占优的格局。从基本面(mian)的角度来看，财政指数的发力(li)和消费的韧性，使得二(er)季度总需求增速进一步边际改善，使得即将到来的中报业绩期，在科技、消(xiao)费、中游制造领域均存在业绩(ji)边际改善(shan)的可能，半年报披露窗口期(qi)成为A股有(you)利的上行动力。尽管高频数据显示(shi)出口(kou)下半年(nian)承压，但是预计在积极财政政策的支持下，预计下半(ban)年总需求仍(reng)将保持平稳，经济出现衰退或显著下行的可能性较低。在(zai)流动性和(he)增量资金方面，目前利率仍处于较低(di)水平，资产荒趋势依然存在。上半年，无(wu)论是基金(jin)净值还是个(ge)股的涨幅(fu)中位数(shu)均达到(dao)正5%左右(you)，进一步积累了今年的赚钱效应，这为指数后续突(tu)破上行、触发关键正反馈效应创造了(le)有利(li)条件，类(lei)似现象在2020年也(ye)出现过，我(wo)们称之为牛市阶段II。风格方面，从当前景气趋势和产业趋势来看，7月科技风格占优的可能性较大(da)。

2、后续如何演绎？市场若(ruo)要延续涨势，路径一(yi)是由(you)EPS改善维持，路径二则是由增量资(zi)金的(de)持续入市推动；在进一步稳增长政(zheng)策增量释(shi)放前，预计市场表现仍(reng)将由资金端(duan)/估(gu)值端主导。战略上(shang)我们保持看多，维持下半年指数“更上一(yi)层楼”的判断，但战术上我们认为短期行情(qing)未必会演(yan)绎持续急涨(zhang)，而是依然将呈现一定的震荡特征(zheng)。机构中(zhong)长期资金入市+低利率时代下居民(min)金融资产配置比例提升的趋(qu)势是中期逻辑(ji)，有望使市场震荡中枢整体上移，短期(qi)脉冲式波动(dong)也可能阶段性超市场预期。但当前阶段是否能开启资金(jin)的正反馈螺旋仍有待(dai)观察：一是今(jin)年以来的结构性行情都未走向持续(xu)抱团而是呈现轮(lun)动特征，可能表征(zheng)资金(jin)环境对估值容(rong)忍度有一定约束；二是我们观察(cha)到各方增量资金尚未形成明显合力，更多采取观望、被动跟随(sui)策略，而非(fei)主动流入；三是除了内需下滑担忧加剧外，7月中报业绩期、全球贸易环境波动及过于乐观的降息预期能否(fou)兑现均存在不确定风险。