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其三，”借壳式BD“模式(shi)备受(shou)质(zhi)疑。荣昌生(sheng)物将(jiang)一款已上市的药品选择(ze)用Newco（New company，成立新公司(si)）模(mo)式推广，而不是传统意义(yi)上的BD，其(qi)中可(ke)能存在风险。NewCo模式优化了创新药(yao)资产与(yu)资金(jin)匹配(pei)的流程，融合了(le)资产交易和股权交易，即BD+融(rong)资。这(zhe)种方式既通过(guo)首(shou)付款缓解了创新药企(qi)的资金(jin)困境，又通过持股方式，享受了(le)资产的(de)未来溢价(jia)。

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在关税的不确定影响下，美联储内部对未来的降(jiang)息路径分歧加大。美联储(chu)仍保持了对年(nian)内降息2次的(de)预期，但预测(ce)年内不(bu)降(jiang)息的官员人(ren)数增加3人至7人，预测年内降息2次(ci)的为8人，表明美联储内部(bu)对(dui)降息预期的分歧。6月议息会(hui)议(yi)后，市场对7月不降息的预期从85.5%提升至90%以上，对9月降(jiang)息(xi)的预期从56.4%小(xiao)幅提升(sheng)至(zhi)57.9%，且继续维持年内两次(ci)降息预期，整体降息(xi)预期变化不(bu)大。

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