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1、6月末上涨后A股处于相对高位👡🍏，7月9日美国“对等关税”谈判期即将结束👄🥻，全面达成协议概率小🥭、恐对市场形成冲击💓，但流动性存在结构性支撑托底市场🥭，预计市场波动加大。可关注7月下旬中央政治局会议与美联储议息会议存在释放利好带动市场向上可能。较上月配置变化👝🍌💛，新增景气支撑领域（稀土永磁👗🍈🍌💯、贵金属、工程机械💗👠🍌、摩托车💔🍇🍅、农化制品）以及地产调控政策有望宽松带来估值修复机会的推荐💯🥭🩱🎒。同时进一步强化对银行🩲🍍👠💓、保险的投资推荐🥿🩰🤍，也继续强调成长科技板块的回调风险🧅。

2、战略上，去年10月以来震荡(dang)市的特征(zheng)有：估值位置偏低、上市公司盈利偏弱(ruo)、政策基(ji)调积极、各类主题机会活跃，与2013年至2014年中和2019年的震(zhen)荡市类似，后续(xu)有望迎来(lai)全(quan)面牛市。但战术层面，对比之前震荡市升级为全面(mian)牛市(shi)临界点（2014年7月和2020年7月）的催化因素(su)，现在宏观高频数据(ju)和新增政策(ce)的催化并不明显，突破前可能还需要震荡一段时间(jian)。2014年7月(yue)突破后的牛市，事后来看并(bing)不是盈利的牛市(shi)。但(dan)在指(zhi)数刚突破的2014年7月，经济指标出现了连续多个月的持(chi)续反弹，比如2014年4月至7月的PMI持续(xu)反弹。与此同时，更重要的是(shi)2014年二季度，房地产政策明显转向积极，全国各地放(fang)开限购。2020年7月突破后形成(cheng)的牛市(shi)，是(shi)盈利很强的牛市，2018年至2019年是上市公(gong)司ROE下降期，2020年疫情冲(chong)击的一季度是盈利阶段性低(di)点，二季度开始盈利快(kuai)速上行。对应(ying)的宏观指标（比如PMI）也从2020年疫情后持续上(shang)行。