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东兴证券指出🍋🍅🌽🍉💌，我国化工行业景气有望底部回暖，行业供需格局预期改善👄👠🍇👞。2025年上半年😡👠😈👅，化工品价格指数小幅震荡下行，化工行业仍处于低景气阶段，但目前全球能源类成本已从高位回落💘，同时🤍，从供给、需求🍊、库存角度看，行业已出现积极变化👄🥿👿💟🥔。综合来看，在行业供需格局预期改善的背景下🥝💓👝，我国化工行业景气有底部回暖的迹象🥑。

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报告称，由于全球供应增加💘，澳大利亚头号出口商品铁矿石以及液化天然气的价格可能会回落。铁矿石出口收入可能从今年的 1160 亿澳元降至明年的 1050 亿澳元，2026-2027 财年将降至 970 亿澳元。

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赵宪成：虽然恒(heng)生指数的估值处在近几年较高的水平，但科技股和互联网企(qi)业仍有(you)比(bi)较充分的上行空间。Wind数(shu)据显示，恒生科技指数2025年的EPS增速预(yu)计约为35%，ROE增(zeng)速约为14%。相比之下(xia)，沪深(shen)300指(zhi)数的EPS增速预计约为6%，ROE增速约为11%。因此，我们(men)认为，下半年港股仍具有一些优(you)异的结(jie)构性机(ji)会，拉长时间来看，基本面对股价(jia)上涨的驱动(dong)能力(li)可能会更加明显。

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2、那么此时，市场选择(ze)的共性特征，就是在那个(ge)时代盈利增速相对较(jiao)高，同(tong)时还因为渗透率较低从而具有较大(da)空间的行(xing)业(ye)和赛道(dao)。牛市阶(jie)段II，容易出现增量资(zi)金的(de)正反馈和资金的“抱团”，资金正反馈和抱团的方向(xiang)一定是当时空间相对最大，成长(zhang)性最好，不容易(yi)受到估值约束的行(xing)业，也就是说，就算估值(zhi)因为资金(jin)行为出现一定程度的(de)泡沫化是“可以理解”的。因(yin)此，我们也说，牛市(shi)阶(jie)段II市(shi)场往往会选择当(dang)时的(de)主线(xian)或者赛道进行(xing)投资(zi)。