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1、5月(yue)全社會(huì)(hui)用電(diàn)量三箇(gè)月滾(gǔn)動(dòng)衕(tòng)比增幅收窄。5月份，全社會(hui)用電量8096億(yì)(yi)韆(qiān)瓦(wa)時(shí)，衕比增幅收窄至4.43%，三箇月滾動衕(tong)比增幅收窄(zhai)1.4箇百分點(diǎn)至4.64%。從(cóng)分産(chǎn)業(yè)(ye)用電看，第一産(chan)業用電量119億韆瓦時，衕比增幅收(shou)窄至(zhi)8.38%，三箇月滾(gun)動衕比增幅收窄0.6箇(ge)百(bai)分點至(zhi)10.68%；第二(er)産業用電量5414億韆瓦(wa)時(shi)，衕比增幅收窄至2.11%，三(san)箇月滾動(dong)衕比增幅收窄3.4箇百分點至2.96%；第三(san)産業用電(dian)量(liang)1550億韆瓦時，衕比增幅擴(kuò)大至9.41%， 三箇月滾(gun)動(dong)衕比增(zeng)幅收窄(zhai)0.1箇百分(fen)點至8.93%。

2、战略上，去(qu)年10月以来震荡市(shi)的特征有：估值位置偏低(di)、上市公司盈利偏弱、政策基调积极、各类主题机会活跃，与2013年(nian)至2014年中和2019年的震荡(dang)市类似，后续(xu)有望迎来全面牛市。但战术层面，对比之前震荡市升级为全面牛市临界点（2014年7月和2020年7月）的催化因(yin)素，现在宏观高频数据和(he)新增政策的催化并不明显，突破前可能还需要震荡(dang)一段时间。2014年7月突破后的牛市，事后(hou)来看并(bing)不是盈利的牛市。但在(zai)指数刚突破的2014年7月，经济指标出现了连(lian)续多(duo)个(ge)月的持续反弹，比如2014年4月至7月的PMI持续反弹。与(yu)此同时，更重(zhong)要的是2014年二季(ji)度，房地产政(zheng)策明显转向积极，全国各地放开限购。2020年7月突破后形成的牛市，是盈利很强的牛市(shi)，2018年至2019年是上市公司ROE下降(jiang)期，2020年疫情冲击的一季(ji)度是盈利阶段性低点，二(er)季度(du)开始盈利快速(su)上行。对应的宏(hong)观指标（比如PMI）也从2020年疫情后持续上行。