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*ST金刚：公司下(xia)属孙公司北京金刚(gang)数海(hai)智算科技有限公司（以下简称“金刚数智”）于2025年6月27日与(yu)江苏***大(da)数据有限公司（以下简称“算(suan)力客户”）签订《智算中(zhong)心多元(yuan)算力服务项目(mu)之服务协议》，由金刚数智向算力客(ke)户提供算力服务，合同(tong)含税总(zong)金额3.99亿元，服务期限5年，按月度支付算力服务(wu)费用。上述合同属于公司日常经营性重大(da)合同，该(gai)合同(tong)的顺利履行将对公司2025年经营业绩产生积极(ji)影响。

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（1）宏观层面：IMF 下调(diao)全球经济增速(su)，特(te)朗普关税背景下通胀和(he)贸(mao)易摩擦风险不容忽视。预计 2025 年下半年宏观不确定(ding)较大，需要密切关注(zhu)美国对(dui)等关税动态(tai)。美联储将延续降息(xi)，但是通胀和贸(mao)易摩擦背景下降(jiang)息过程或将较为波折，国内(nei)政策面(mian)以稳为主，经济数据短期呈现韧性，但也需要动态(tai)关注后续出口回落的风险(xian)。（2）供应层面：近(jin)年来全球铜矿生产(chan)扰动(dong)不断，结合铜矿企业的产量指引，预计 2025 年全球铜矿供应增量 37 万吨，同比增长 1.63%。同时，2025 和 2026 年全球将迎来铜(tong)冶炼(lian)产能(neng)快速扩张期，冶炼加工费或持续处于低位。由于废铜流入(ru)冶炼端比例增(zeng)加，预计 2025 年中国和全球精铜产量分别增长 10.1% 和 2.66%。

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近几年来，公司处于持续亏损状态🥬💋。招股书显示💞🥥，2022至2024年，四维智联收入分别为5.39亿、4.77亿💓🍓🥿🍇、4.79亿元人民币，年度亏损分别为2.03亿👄、2.65亿、3.78亿元人民币。公司解释称😈😠，亏损主要源于研发投入、原材料及零部件采购成本所致🎒。

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