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1、在(zai)关税的不确(que)定影响下(xia)，美联储内部对未来的降息(xi)路(lu)径分歧加大。美联储仍保持了对年(nian)内降息2次的预期，但预测(ce)年内不降息的官员人数(shu)增加3人至7人(ren)，预测年内降息2次(ci)的为8人，表明美联储内部对降息预(yu)期的分歧。6月议息会议后，市场对7月(yue)不降息的预期(qi)从85.5%提升至90%以上，对9月降息的(de)预期从56.4%小幅提升至57.9%，且继续维持年内两次(ci)降息预期，整体(ti)降息(xi)预期变化不大(da)。

2、2、需求方面：炼化端👙🥬，近期有报道称燃料油消费税返还比例或将上调至少25个百分点至75–95%🎒🥬，相当于燃料油原料采购成本降低约80美元/吨🌽🎒🍉💝。预计自7月起地炼开工率将有所回升💖💞，叠加消费税抵扣政策利好的影响，下半年国内高硫原料需求或环比上升接近10万桶/日🩱😻💯🧄。但需注意的是💟，对于既无原油进口配额也无焦化装置的小型炼厂，可能难以从此次消费税政策调整中获益😻🤬。此外🥿，进口需求的实质性提振或需待裂解价差回落🍓👗🩱👙。发电端，中东🍒💕🍍💖🍊、南亚及非洲等地区的高硫燃料油发电需求显著增长🥾👄👛，沙特仍存在超过20万吨/月的增长空间。船燃端，“抢出口”与地缘局势不稳在一定程度上推升船燃需求，但低硫船用需求预计受到来自绿色能源和高硫的双重冲击。