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2、我们认为，多方面积极(ji)因素会在2026年至(zhi)2027年叠加，构成(cheng)牛(niu)市的核心区间。近期A股(gu)向下力度弱(ruo)，向上(shang)力(li)度强，也在提示(shi)市场更多关注长(zhang)期积极因素。也要承认，当下行情距离牛市启动仍有一定差(cha)距。主要体现为：总量基本面(mian)预期偏弱(ruo)，结构性改善还不是牛市级别。各类资金预期依然(ran)割裂，关注基本面趋势的投资者相(xiang)对谨慎。短期(qi)可能还有博(bo)弈性的指数冲高，2025年二季度至三季度仍维持中枢偏高震荡市判断。