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具體(tǐ)到今年(nian)而言，受需求不足及價(jià)格拕(tuō)纍(léi)的影響(xiǎng)，5月工業(yè)企業(ye)盈利增速(su)衕(tòng)比轉負(fù)至-9.1%，1-5月企業盈利增速衕比轉負至-1.1%，顯(xiǎn)示噹(dāng)前企業盈利仍麵(miàn)臨(lín)一定壓(yā)力，二季度上(shang)市公司盈(ying)利增速可能會(huì)(hui)有堦(jiē)段性迴(huí)落。

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🏮 后续如何演绎(yi)？市场表现仍是由资金端/估(gu)值端主导。战略上我们(men)保持看多，维持下半年指数“更上一层楼”的判断，但战术上我(wo)们认(ren)为(wei)短期行情未必会演绎持续急涨，而(er)是(shi)依然将呈现一定的震荡特征。机构中长期资金入市+低利率时代(dai)下居民金融资产配(pei)置比例(li)提(ti)升的趋(qu)势是中期逻辑(ji)，有望使市场震荡中枢整体上(shang)移(yi)，短期脉冲式波(bo)动也可能阶段性超市(shi)场预期。但(dan)当前阶段(duan)是否能开(kai)启资金的(de)正反馈螺旋仍有待观察：一是今年以来(lai)的结构性行情(qing)都未走向持续抱团而是呈现轮动特(te)征(zheng)，表征资金环境对估值容忍度有一定约束；二是各方增(zeng)量资金尚未形成明显合(he)力，更多(duo)采取观望、被动跟随策略，而非主动流(liu)入；三是(shi)除了内(nei)需(xu)下滑(hua)担忧加剧外，7月中报业绩期(qi)、全球贸易环境波动(dong)及过于乐(le)观(guan)的降息预(yu)期能否兑现均存(cun)在(zai)不确定风险(xian)。

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高盛意识到，完成这个项目需要更多的时间和资金。最初的计划是投资约 1.5 亿至 2 亿欧元。但建筑材料和劳动力成本的上涨👄👡💞，侵蚀了该投资的预期回报。

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1、2💯💗🥕🥬、库存：即便上半年玻璃产能下降💞😻🍋，但企业库存并未有效去化，核心因素仍在于需求萎靡不振。截至6月下旬浮法玻璃企业库存总量6988.7万重箱🍍，较去年年底提升54.54%，同比去年同期提升16.82%👠🩰👙。下半年玻璃库存趋势性仍不明显，若金九银十旺季成色尚可、年底前赶工需求兑现👄🍊🍎、出口维持高位，玻璃企业有望迎来阶段性去库🧅🍑😡💯。反之则玻璃库存压力仍将持续提升👠🥥，玻璃厂也仍有降价去库预期💓。

2、展望后市，多方面积极(ji)因素会在2026年至2027年叠加，构成牛市(shi)的(de)核心区间。近期(qi)A股向下力度弱，向上力度(du)强，也在提示市场更多关注长期积极因素。