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不(bu)难看出，如果从去年924开始每一轮风格轮动大致都“踩准”，有望较恒指获得超110%的超额收益。我们构建模拟组合时，三轮市场上涨区间1）去年924行情期间组合全(quan)部配置非银板块(kuai)，2）1月中旬DeepSeek行情启动后则全部配(pei)置AI相关的互联网与科技硬(ying)件龙(long)头(tou)，3）4月初“对等关税”后则转向新消费与创(chuang)新药(yao)板块(kuai)。其(qi)余市场下行与震荡期间则完全跟踪恒生指数[1]。结果上看，这一模拟组合从去年924起绝对回(hui)报为143.5%，跑(pao)赢恒生指数110.4%。尽管这种事后诸葛亮的复盘意(yi)义有限，但也说明港(gang)股市场的结构性行情有多(duo)么强劲，以及我们强调“结构胜于指数(shu)”的建(jian)议。

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在企业盈利改善、产业(ye)趋势纵深推(tui)进的背景下，市(shi)场终于突破了“扭亏阻力(li)位”。此时，市场(chang)普遍进入浮盈的(de)状(zhuang)态，此时，投资者心态从扭亏为盈(ying)，转变(bian)为对未(wei)来更多盈(ying)利的期待。由于转为盈利状态后，投资的(de)信心将会持续(xu)提升，投资(zi)者会进一步加大对盈利方式和投资工具的投入力度——可能是直接买股票、融资买股票或者买基(ji)金。

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4、库存端：棉花商业库存持续下降，目前位于近年来同期低位水平，纺织企业产成品库存仍在逐渐累积，织厂原材料库存处于偏低水平👚🎒🥒🍈，终端纺织服装、服饰业产成品库存同比仍然为正🍍，但增幅逐渐开始下降💯🥥。

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郭明錤认为👝🥥🥥，苹果正在筹备一款升级版的 M5 Vision Pro，计划在 2025 年（今年）第三季度开始量产👚。除了处理器提升外，其它规格基本不变，预计到 2025 年底出货量将在 15 万至 20 万台之间。

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1、（三）安全检查与交通安排：市民须(xu)持参观票和个人身(shen)份证件(jian)，上午8时起位中环1号码头（中西区民辉街32号）接受安检，后(hou)搭乘(cheng)驻香港部队统一安排的接驳船前往西面2号锚地登(deng)舰(jian)参(can)观。接驳船(chuan)发船时间为上午8时20分至13时20分，每30分钟一班；从山东舰返回中环1号码(ma)头的(de)接驳船发船时间为10时50分至17时，每30分钟一班。具体发船时(shi)间可能视情调(diao)整。

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