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供给趋增：由于矿端有增量(liang)，近期原生铅冶炼厂开工率(lv)维(wei)持高于往年同期，然(ran)而银和锑价格不断上涨使得加工费维(wei)持低(di)位，原生铅冶炼厂开工率上升空间有限。废电(dian)池释放增量也使得再生铅冶炼厂(chang)开工(gong)率较 2024 年同期更高(gao)。然而进入电池报废淡季，废电池供应趋紧使得部分再生铅冶炼厂亏损较(jiao)大。海外(wai)炼厂复产改善(shan)供(gong)给(gei)预期。预计 2025 年全球 / 中(zhong)国(guo)精炼铅供应增(zeng)速为(wei) 2.2%/4.0%。

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