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1、经(jing)过测算，“大宗(zong)交易成交金额比率”越高、“6 日成(cheng)交金额波动率”越低的股(gu)票，其后续表现更佳。因此，我们根据“高成交、低(di)波动(dong)”原(yuan)则(ze)，通过月频(pin)调仓方式构造大宗交易组合。（组合构(gou)造详(xiang)情见2023年8月(yue)5日报告(gao)《提炼大宗交易背后(hou)蕴含(han)的超额信息——量化选股系列报告之十一》）

2、趙(zhào)憲(xiàn)成：雖(suī)然恆(héng)生指數(shù)的估值處(chù)(chu)在(zai)近幾(jǐ)年較(jiào)高的水平，但科技股咊(hé)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)仍有比較充分的上行(xing)空間(jiān)。Wind數據(jù)顯(xiǎn)示，恆生科技指數(shu)2025年的EPS增速預(yù)計(jì)約(yuē)爲(wèi)35%，ROE增速約爲14%。相比之下，滬(hù)(hu)深300指數的EPS增(zeng)速(su)預計約爲6%，ROE增速約爲11%。囙(yīn)此，我們(men)認(rèn)爲(wei)，下(xia)半(ban)年(nian)港股仍具有一些優(yōu)異(yì)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，基本麵(miàn)對(duì)股價(jià)上漲(zhǎng)的(de)驅(qū)動(dòng)能力可能會更加明顯。