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图片及数据来源：沪深交易所等，截至(zhi)2025年6月27日。风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业(ye)主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日(ri)期(qi)为2012.4.11，指数成(cheng)份股构成根据该指数编(bian)制规则适时调整。Wind数(shu)据(ju)显(xian)示，细(xi)分化工指数近5个完整年度收益率分别为2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%；2024年：-3.83%。标的指数(shu)成份股构成根据该指数编制规则适时(shi)调整，其回测(ce)历史业(ye)绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作(zuo)为任何形式的投(tou)资建(jian)议，也不代表管理人旗下(xia)任何(he)基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适合适当性(xing)评级C3（平衡型）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标(biao)、理论、任何形式的表述等）均只作为(wei)参考，投资人须对任何自主决定的(de)投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议(yi)，亦(yi)不对因使用本文内容所引发的直接或间接损(sun)失负任何责任。基(ji)金投资有风险，基(ji)金的过往业绩并(bing)不代表其未来表现，基金管理(li)人管(guan)理的其(qi)他(ta)基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基(ji)金投资须谨慎。

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1、宽货币预计延续，但降息时点或偏晚。央行货币政策重心向稳增长有所倾斜👗🥝🍇，下半年宽货币姿态预计延续🥭🥦，降准降息或仍将进一步落地🍋🤍💯，不过短期央行货币政策操作或以数量型和结构性货币政策工具为主，降息时点或偏晚🍋👛🩳🥬。下半年来看，财政或先发力，货币配合🍒👘🍄，降息或在四季度落地（幅度 10-20BP），降准可能早于降息（幅度 25-50BP）。另外，央行国债买卖在下半年可能再度重启🍓👜🥥💝。需注意的是🧄，央行强调“视市场供求状况择机恢复操作”，如果债市多头情绪持续较强👿🍌，这可能降低央行买债概率。某种程度上说🥕，债市呈现一定调整压力或是触发央行开启买债的重要条件。

2、注：中证银行指数近5个完整年度涨跌幅为：2024年，34.71%；2023年，-7.27%；2022年🍏，-8.78%；2021年👛🍎💔💗，-4.41%🩳💌👙🍍💟；2020年，-4.23%🍆。指数过往业绩不预示未来表现🍄💯💛。