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目前来看💟💓🧡，全球贸易和关税冲突迎来新的时间节点，7月9日是83国“对等关税”暂缓期的截止日，若未延期，部分国家税率或升至25%🍑🍍。从目前美国对关税的态度来看，推迟谈判时间或者延长“对等关税”暂缓期的概率较大👗。今年4月初以来的贸易和关税对市场的影响逐渐趋于缓和。伊朗以色列军事冲突趋于缓和，虽然有反复💯👿，但是整体来看对资本市场的影响进一步降低🍑🩲👙。A股面临的外部环境扰动降低。

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周思聪：下(xia)半年投资主线预计围(wei)绕成长性行业展开，优质的科技(ji)资产(chan)、新兴消(xiao)费行业值(zhi)得关注，成长风格或(huo)持续占优。科(ke)技领域(yu)方(fang)面(mian)，AI算力、智(zhi)能驾驶等(deng)细分领域是投资主线。2025年(nian)智能驾驶渗透率有望快速提(ti)升，相关整车厂、汽车(che)电子企业(ye)及汽车零部件供应商迎来投资机会。医药领域方面，创新药是核心主线，行(xing)业有(you)望(wang)迎(ying)来系统性投资机会(hui)。长(zhang)期来看，2025年或成(cheng)为中国(guo)创新药估值系统性提升的起点。

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⚑ 流动性与资金供需：7月增量资金或有望温和净流入🥝🍎🎒💗👚，融资资金有望延续净流入😈🍎。6月央行主动呵护流动性意愿较强，资金面整体宽松，7月资金面有望维持宽松。美国一季度GDP降幅高于市场预期，叠加美联储官员戴利释放鸽派信号，市场对美联储7月降息预期有所升温🥥💯。6月股票市场可跟踪资金净流入🍒，各类增量资金相对均衡👜。资金供给端，新发偏股基金规模继续扩大🥾；市场震荡上行🥥👞🍌😻🩱，ETF净赎回规模收窄；市场风险偏好有所改善💞💟，融资资金净流入规模扩大🩳🍄🍆。资金需求端，重要股东净减持规模扩大🥦👗🍓🍌；IPO发行规模小幅回落，再融资规模持平前期，资金需求规模低位稳定👄🍒😻🍊。展望2025年7月，二级市场可跟踪资金有望继续温和净流入💓，结构上融资资金有望延续净流入。

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1、6月份南华工业品价(jia)格月(yue)环比上行2.9%。钢材方面，6月钢材成交量环比下行，重点企业粗钢日(ri)均产(chan)量下行。钢坯价格上行，螺纹钢价格(ge)下(xia)行(xing)，港口铁(tie)矿(kuang)石库(ku)存、唐山钢坯库存上(shang)行，主要钢材(cai)品种库存均下行。煤炭方面，6月秦皇(huang)岛港山(shan)西优混平仓价、京唐港山西主焦煤库提(ti)价(jia)均下行，焦煤期货价格、焦炭期货价格均上行，天津港焦炭库存上行，秦皇岛港煤炭(tan)库(ku)存、京唐港炼焦煤库存下行。

2、短期金螎(róng)搭檯(tái)，成長(zhǎng)唱戲(xì)。海外AI算力産(chǎn)業(yè)鏈(liàn)(lian)繼(jì)續(xù)縯(yǎn)繹(yì)(yi)景氣(qì)行情(qing)，穩(wěn)定幣(bì)主題(tí)、國(guó)防(fang)軍(jūn)工昰(shì)彈(dàn)性較(jiào)高的方曏(xiǎng)。新(xin)消費(fèi)咊(hé)創(chuàng)(chuang)新藥(yào)6月30日后可能有(you)反彈。高股息資産中期估值重(zhong)估昰趨(qū)(qu)勢(shì)，待短期市場(chǎng)關(guān)註度迴(huí)落后(hou)，仍昰配(pei)寘機(jī)會(huì)。中(zhong)期結(jié)構(gòu)觀(guān)點(diǎn)不變(biàn)：A股(gu)重迴(hui)結構牛，仍依顂(lài)科技産業趨勢突破。看好三箇(gè)(ge)宏(hong)大敘(xù)事強(qiáng)相關資産，黃(huáng)金(jin)、稀土(tu)咊國防軍(jun)工。戰(zhàn)畧(lüè)看好港股昰潛(qián)在牛(niu)市中的領(lǐng)漲(zhǎng)市場。