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2025-08-16 11:10:35 作者:秦广海

2、政策动态:上半年降准降息落地,5月8日👗,下调7天期逆回购操作利率10个基点至1.4%🥝🥾💕😻🥑,带动LPR同步下行10BP👞。5月15日🧄👢,下调存款准备金率0.5个百分点,预计向市场释放长期流动性约1万亿元💯👙🥔,此次降准后,金融机构加权平均存款准备金率将从6.6%降至6.2%🍇🍆💔。MLF的政策利率属性完全淡出👅。MLF作为一种基础货币投放工具,功能定位更加清晰,与其他各期限工具一同构成央行流动性工具体系。一季度例会提出“择机降准降息”👛🩳,明确政策方向并引发市场对落地时点的关注💋😻💓🍍;二季度例会则提出“根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况🥾🩰💘😠,灵活把握政策实施的力度和节奏”🥕💟🍇。在货币政策支持性立场不变的基调下,更加强调灵活调整👄。

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期货深度贴水有望收敛,价差套利机会增多:基差视角,预计下半年股指期货的 贴水水平收敛。贴水收敛的动力来自于几方面因素🍍,其一,2023 年 6 月之后存量场外产品发行递减,因多单抛售而导致的贴水加深压力减弱💟🤍😡💕;其二😠🥑👿,陆续有管理 人使用股指期货多单替代股票组合进行收益增厚;其三💞,深度贴水一般不利于中性策略的发行💌💘;其四,股指期货的深度贴水也变相提升了场外期权的票息及报价💞, 后续潜在股指多单有望入场👿。在价差波动剧烈的环境中👚💘,跨期套利机会显现,建议关注 IC、IM 远近价差收窄的交易可能。

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2、“我们会(hui)看到需求进一步萎缩,劳动力市场(chang)不幸放缓,随之而(er)来的是收入增长放缓,” 这位经济学家解释道(dao),并指出这种放缓(huan)可能会超过(guo)关税导致(zhi)短期通胀加速的风险(xian)。

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