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1、其三，”借壳式BD“模式备受质疑。荣昌生物将一款已上市的药品选择用Newco（New company，成立新公司）模式推广，而不是传统意义上的(de)BD，其中可能存在风险。NewCo模式(shi)优化了创新药资产与(yu)资金匹配(pei)的流程，融(rong)合(he)了资产交易和股权交易，即BD+融资。这种方式既通过首(shou)付款缓解(jie)了创(chuang)新药企的资金困(kun)境，又通过(guo)持股方式，享受了资产的未来溢价。

2、整体看，1-4月工业企业盈利有所改善，但5、6月随着出口增速的收窄，盈利预计边际放缓。结合工业企业盈(ying)利、库存周期、合(he)同负(fu)债增速、二季度行业中观景气度等维(wei)度，预计中报业绩(ji)有望延续较高增速或的领域主要集中在：1）TMT领域，半导体、光学光电子、消费电子、运营商、软件等领域受(shou)益于消费类景气边际回暖，算力租赁订单持续落地，半导体(ti)周(zhou)期复苏与国产替代加速，业绩有望改善；2）中游制造领域，部分领域景气度有所(suo)回暖，中报盈利或有改善，如汽车、光伏、自(zi)动(dong)化(hua)设备等；3）消费(fei)服务领域，受益于扩消费政策提振、电商平台(tai)大促、五一端午等多重假日**，有望延续两位(wei)数增长，其中饮(yin)料乳品、农副产品、家电、家具、饰品、美容护(hu)理等零售领域盈利有望持(chi)续改善；此外贵金属、燃气(qi)、电力、农化制品、氟化(hua)工等领域需求稳健增长或回暖，叠(die)加(jia)供给刚性或受限，中报(bao)业绩有望边际改善。