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（1）供应(ying)方面，2025 年全球锡生(sheng)产面临诸多扰动，佤邦复产时间不断推迟，印尼精炼锡生产和出口恢复偏慢，刚果（金(jin)）动乱导致 Alphamin 停(ting)产及当地手工采矿(kuang)受到冲击，国内银(yin)漫矿业因(yin)安(an)全(quan)事故停采，均加剧了市场对供应的担忧。不过，当前大部分国家或地区供应扰动已逐(zhu)步平息，唯有缅甸(dian)佤邦复产节奏仍(reng)存(cun)变数(shu)，此外征收 30% 的(de)实物税也会减少出口中国的(de)量。据此，我(wo)们预计 2025 年全球矿山(shan)和精锡产量将分别增长 1.2% 和下降 0.2% 至 28.6 万吨和 37.1 万吨(dun)，中国精锡(xi)供应量(liang)将(jiang)增长 1.5% 至 19.1 万吨。

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