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1、当前市场对于波动率和波动率交易的理解仍有欠缺🎒🥑👄。波动率新低本身并不代表市场必然的涨/跌，关键在于因子的变化是导向“Risk-On”还是“Risk-Off”🧄🍉🥻。本周沪指的“三连阳”，本质上是正向因素催化下波动率回归交易的结果🍊🥥💔🍇。向后看，年内指数有较大可能性突破去年高点🍏🥦👘👄，但短期而言，我们在短暂经历波动率的回归交易后💓，仍要回到逻辑驱动的方向；中长期而言，更重要的是判断风格🍓，主要是对弱美元周期下A股市场成长风格的坚定把握👝💝💕。

2、配置上，建议投资者继续积极挖掘结构性机会。具体考虑到成长科技累积涨幅高、估值高分位🍄，下跌风险较大😈🩰💗。周期品整体景气弱势🧅🥿💞，可从中观角度切入寻找景气支撑方向。消费品两极分化👡🍇🍉、预期低迷。金融股优势仍在且有进一步强化的基础💞💟🎒👛。因此综合考虑下，可关注三条主线👄👢🩱🍇。