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2025-08-15 21:01:06 作者:牛大强

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1、展望(wang)后市(shi),经历过6月末上涨后,7月中旬之前A股(gu)波动有望加大,下旬存在继续向上的可(ke)能,维持市场震荡偏(pian)小(xiao)幅上涨判断:一方面目前市场对中央政治局会议预期偏低(di),存在(zai)政策最终落(luo)地好于预期、提振市场可能;另一方面,若美联储提前至(zhi)7月末降息,有望为国内(nei)宽(kuan)货币打开空(kong)间并提振全(quan)球风险偏好。

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2、展望7月,市场(chang)可能会呈现指数突破(po)上行,科技非银等进攻性板块占优的格局。从(cong)基本面的角度来看,财政指(zhi)数的发力和消费(fei)的韧性,使得二季度总(zong)需求增(zeng)速进(jin)一步边际改善,使得即将到来(lai)的中报业绩期,在科技、消费、中游制造领域均存在业绩边际改善的可能(neng),半(ban)年报披露窗口期成为A股有利的上行动力。尽(jin)管高频数据显示出口下半年承(cheng)压,但是(shi)预计在积(ji)极财政政(zheng)策的支持(chi)下,预(yu)计下半年总需求仍将保(bao)持平稳,经济出现衰退(tui)或(huo)显著下行的可能性较低。在流动性(xing)和增量资金方面,目前利率仍处于较低水平,资产荒趋势依然存在(zai)。上半年,无论是基金净值(zhi)还是个(ge)股的涨(zhang)幅中位数均达(da)到正5%左右,进一步(bu)积累了今(jin)年的(de)赚(zhuan)钱效应,这为指数后续突破上行、触发关键正反馈效(xiao)应创造了有利(li)条件,类似现象(xiang)在2020年也出现过,我们称之为牛市阶段II。风格方面,从当前景气趋势(shi)和产业趋势来看,7月科(ke)技风格占优的可能性较大。

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