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中東(dōng)地緣(yuán)政治衝(chōng)突走勢(shì)仍不明朗,持續(xù)擾(rǎo)動(dòng)全毬(qiú)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景咊(hé)市場(chǎng)(chang)風(fēng)險(xiǎn)偏好,原油價(jià)格(ge)上漲(zhǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨(huò)幣(bì)政筴(cè)走曏(xiǎng)帶(dài)來(lái)新的不確(què)定性。2、1、行情回(hui)顾:上半年国(guo)债收益率整体呈现(xian)冲高回落态势,一(yi)季度债市(shi)迎来明显回调,主要(yao)原因有三(san):一是市场对于货币政策“适度宽松”的预期修正,降息预期下降;二是货币政策操作较为克制(zhi),资金面持续偏紧;三是1-2月份经济(ji)基本面数据整体好于预期,经(jing)济开局(ju)平稳。3月(yue)下半月起资金面边际转松,4月初受到关税冲突扰(rao)动,国债(zhai)收益率(lv)快速下跌,随即转为横盘(pan)震(zhen)荡。5月降准降息落地、中美(mei)贸易谈判超预期,国(guo)债收益率再度小幅上行(xing)。6月货币政(zheng)策呵护下资金面整体(ti)宽松,国债收益率小幅下行(xing)。行情方面,截止06月27日收盘,2年期(qi)、5年期、10年期(qi)、30年期国(guo)债收益率分别收于1.36%、1.51%、1.65%、1.85%,较12月31日分别变动22.35BP、9.13BP、-2.90BP、-6.25BP。国债期(qi)货先跌后涨,截止06月27日收(shou)盘,TS、TF、T、TL主力合(he)约分(fen)别收于102.542元、106.265元、109.045元、120.89元,较12月(yue)31日变动分别为(wei)-0.42%、-0.26%、0.11%、1.73%。利差方面,出(chu)于防风险的目的,一季度资(zi)金面整体(ti)偏紧,DR007一度上行至2.3%以上,资金面偏(pian)紧带动短端国债收益率快速上(shang)行,长短端利差持续收(shou)窄。二季(ji)度以来,看多债市情绪依旧偏强背(bei)景下,长(zhang)短端利差维持低位,收益率曲线整(zheng)体维持平坦化特征。
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