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其(qi)三，”借壳式BD“模式备受质疑。荣昌生物将一款已(yi)上市的药品选择用Newco（New company，成立新公司）模式推广(guang)，而不是传统意义上的BD，其中可能存在风险。NewCo模式优化了创新药资产与(yu)资金匹配的流程，融合了资产(chan)交易(yi)和股权交易，即BD+融资。这种方式既通过首付款缓(huan)解了创新药企的资金困境，又通(tong)过持股方式，享受了资产的未(wei)来溢价。

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7月增量资金或有望温和净流入👜，融资资金有望延续净流入😡😈。6月央行主动呵护流动性意愿较强，资金面整体宽松💕💔💕，7月资金面有望维持宽松。美国一季度GDP降幅高于市场预期🥝👚，叠加美联储官员戴利释放鸽派信号，市场对美联储7月降息预期有所升温🍄🥭。6月股票市场可跟踪资金净流入，各类增量资金相对均衡。资金供给端，新发偏股基金规模继续扩大；市场震荡上行，ETF净赎回规模收窄🍋；市场风险偏好有所改善💞😈🥝，融资资金净流入规模扩大。资金需求端，重要股东净减持规模扩大💖；IPO发行规模小幅回落，再融资规模持平前期👿，资金需求规模低位稳定👙。展望2025年7月👛👅🩳，二级市场可跟踪资金有望继续温和净流入，结构上融资资金有望延续净流入。

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1、紫光国微：2025年6月27日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式实施了首次回购(gou)，回(hui)购公司股份数量775，460股(gu)，约(yue)占公司目前总股本的(de)0.09%，最高成交(jiao)价(jia)为64.28元/股，最低成交价为63.67元/股(gu)，成(cheng)交金额为49，617，333.40元（不含交易费用）。

2、沪深300股(gu)票池中，本周表现较好的因子有单季度净利润同比增(zeng)长率(1.94%)、5日反(fan)转 (1.83%)、标准化预期外(wai)收入(1.79%)。表现(xian)较差的(de)因子有大单净流入(-0.87%)、ROIC增强因子(zi) (-0.63%)、单季度ROA (-0.45%)。