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在自动注册计划中🥒🍄🧅，约 70% 的先锋集团计划参与者的缴费水平会被雇主每年自动提高，通常提高 1% 至 2%，这在无形中推动人们每年多储蓄一些。

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證監(jiān)會(huì)決(jué)定(ding)責(zé)(ze)令(ling)中讅(shěn)衆環(huán)(huan)所改正，沒(méi)收(shou)業(yè)務(wù)收(shou)入116.98萬(wàn)元(yuan)，竝(bìng)處(chù)以233.96萬元罸(fá)欵(kuǎn)。對(duì)彭翔給(gěi)予警告(gao)，竝處以6萬元罸欵；對湯(tāng)傢(jiā)(jia)儁(jùn)、廖(liao)利華(huá)給(gei)予警(jing)告，竝分彆(biè)(bie)處以3萬元罸欵。

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🏮行业配置层面，相较于趋势跟随，更优的策略是低位布局，善(shan)用赔(pei)率思维。短期高低切依旧是市场重要线索：自25/1/13春季行情启动以来，分(fen)别(bie)以25/3/20、25/6/12为界，市场共(gong)经历过两波较明显的(de)高低切换，当下(xia)仍处于第二轮高低切周期中。以月度-季度维度的轮动视角看，【2025/3/20以来涨跌(die)幅表现(xian)仍相(xiang)对靠后、而近一月以(yi)来盈利预期边际调升或具备后续催化的板块】具备关注价值(zhi)，除我们自5月以来持续强调的军(jun)工、风电、游戏已(yi)陆续兑(dui)现外，后续建(jian)议关注半导体(ti)、电池（固态电池主题）、电网设备、工业金属、啤酒等(deng)板块的(de)轮(lun)动机会；而另一(yi)方面，资金脉冲加速、股债息差性(xing)价比(bi)进一(yi)步降低后，也需警惕银行板块的短期波动风(feng)险。胜率方(fang)向，结合估值、拥挤度位置，短期风格层面(mian)继续(xu)关注科技，行业层(ceng)面优选(xuan)光模(mo)块/PCB、国产算力链，以及近期明显涨价的存储、小金属。

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行业层面，展望7月份，中报业绩预期是该阶段关注的重点，工业企业盈利数据💋🥦、行业所处库存周期位置以及高频景气指标或能为中报前瞻提供一定的参考👅🥕。预计中报业绩有望延续较高增速或改善的领域主要集中在：1）TMT领域🍓，半导体、光学光电子、消费电子👡👙、运营商🥔🍒🥭💗、软件等领域受益于消费类景气边际回暖，算力租赁订单持续落地👿👜🍈，半导体周期复苏与国产替代加速，业绩有望改善💞；2）中游制造领域，部分领域景气度有所回暖💟🥬，中报盈利或有改善，如汽车🧅、光伏、自动化设备等；3）消费服务领域👝，受益于扩消费政策提振💛💋、电商平台大促、五一端午等多重假日**，有望延续两位数增长😻👗👿🥝👿，其中饮料乳品、农副产品🧄💞、家电🥥🧄🍉、家具、饰品💛🥻、美容护理等零售领域盈利有望持续改善；此外贵金属、燃气、电力、农化制品、氟化工等领域需求稳健增长或回暖🥾👞，叠加供给刚性或受限💗🥝👜，中报业绩有望边际改善🥻💟👜。

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1、付倍佳：我(wo)们关注三(san)条投资主线：一是高确定性或低估值资产，关注在周期低位经营利(li)润率提升的方向，看好港股央企建筑、保险、部分消费细分(fen)板块；二是创新敏感型(xing)资产，关注有产业迭代升(sheng)级、有经营杠杆释放、技术壁垒较高的行业(ye)投资机会，看好港股互联网、电子板块；三是全球通胀(zhang)型资产，全球大财政背景下，货币信用下降，关注价格中枢(shu)中长期上移(yi)的上游资源品机会，看好电(dian)解铝、黄金、铜(tong)板块。

2、整体看，1-4月(yue)工业企业盈利有所改(gai)善，但(dan)5、6月随着出口增速的收窄，盈利预计边际放缓。结合工业企业盈利、库存周期(qi)、合同负债增(zeng)速(su)、二季度(du)行业中观景气度等维度，预计(ji)中报业(ye)绩有望(wang)延续较高增速或的领域主要集中(zhong)在：1）TMT领(ling)域，半导体(ti)、光学光(guang)电子、消费电(dian)子、运营商、软件等领域受益于消(xiao)费类景气边(bian)际回暖，算力租赁订单持续落地，半导体(ti)周期(qi)复苏与(yu)国产替代加速，业绩有望改善；2）中游制造(zao)领域，部(bu)分领(ling)域景气度有所回暖，中报盈利或有改善，如汽车、光伏、自动化设备等；3）消费(fei)服务领域(yu)，受(shou)益于扩消(xiao)费政策提振、电商平台大促、五一端午等多重假日**，有(you)望延续两位数增长，其中饮料乳(ru)品、农副产品、家电(dian)、家具、饰品、美(mei)容(rong)护理等零售领域盈利有望持续改善；此外贵金属、燃气、电力、农(nong)化制品、氟化工等领域需(xu)求稳健增长或回暖，叠加供给刚性(xing)或受限，中报业绩有望(wang)边际改善。