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谈到收(shou)藏初衷(zhong)，他并不避讳(hui)金(jin)钱(qian)与价(jia)值。“如果我(wo)们总是围绕着‘多少钱’来谈艺术，那是对文物的(de)不尊重。”但(dan)在收藏逻辑上，他将自己的(de)收藏分为两条主线：“一是帝王(wang)路线(xian)，要么是(shi)敕造，要么是收藏；一是文人路线，更偏书(shu)画——这些是中国艺术(shu)品的根脉(mai)。”

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我们认为，多方面积极因素会在2026年至2027年(nian)叠加，构成牛市的核心区间。近期A股向下力度弱(ruo)，向上力度强，也在提示市场(chang)更多关注长期积极因素。也要承认，当下行情距离牛市启动仍有(you)一(yi)定(ding)差距。主要体(ti)现为：总量基本面(mian)预期偏弱，结构性改善还不是牛市级别。各类资金预(yu)期(qi)依然(ran)割裂，关注(zhu)基本面趋势的投资者相对谨慎(shen)。短期可(ke)能还有(you)博弈性的(de)指(zhi)数冲高，2025年二季度至三季度仍维持中枢偏高震荡市判断。

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從(cóng)(cong)去年三季度以來(lái)，無(wú)論(lùn)昰(shì)箇(gè)股還(hái)昰基(ji)金，賺錢(qián)(qian)傚(xiào)應(yīng)在進(jìn)一步強(qiáng)化，今年以來(lai)，箇股漲(zhǎng)幅中位數(shù)達(dá)到8.5%；偏(pian)股基金（股票、偏(pian)股混郃(hé)）漲幅中位(wei)數在去年3.3%的基礎(chǔ)上，今年進一步攀陞(shēng)至5%。市(shi)場(chǎng)上的賺錢(qian)傚應在不斷(duàn)積(jī)纍(léi)(lei)。量化私募、箇人投資者的增量資金仍然呈現(xiàn)持續(xù)流入的狀態(tài)。也就意味着，一旦A股接下來突破3450或WIND全A的5400，賺錢傚(xiao)應將(jiāng)會(huì)進一步強化，就有可能會進入到牛市第二堦(jiē)段(duan)，引髮(fà)增量資金的正反饋(kuì)，從而(er)使得指(zhi)數進一(yi)步的加速上漲(zhang)。

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1、华泰柏瑞中证A500ETF跃居同类规模之首🍋。交易所数据显示🍓，截至6月27日🎒🍅，华泰柏瑞中证A500ETF（563360）在最近一周（6/23-6/27）的时间里吸引了112.79亿元的资金布局👝🥭，规模首次突破200亿元大关，达到202.56亿元，在市场所有跟踪中证A500指数的ETF中位列首位。

2、截面波动率来(lai)看，最近一周沪深300、中(zhong)证500指数成分(fen)股横截面波动率环比(bi)上周上(shang)升(sheng)，短期(qi)Alpha环境好转(zhuan)；最近(jin)一周中证1000指数成分股横截面波动(dong)率环比上周下降，短期Alpha环境减弱。近一个季度看，沪深300指数横截面波动(dong)率处于(yu)近半年中上分位点，Alpha环境较好；中证500指数横截面波动率处于近半年中下分(fen)位点，Alpha环境(jing)较差；中证1000指数横截面波动率处于近半年(nian)中等分位点，Alpha环境(jing)一(yi)般。