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付倍佳：全年港股市场或震荡上行，流动性将先于盈利改善💛，上半年聚焦波动率资产估值提升的机会🤍💋💗，下半年逐步聚焦顺周期盈利改善的机会。从宏观视角看👄，中、美、欧财政货币双宽松是大概率走向👞🧅，美元长周期走弱👛，对资产价格尤其是新兴市场资产可以保持乐观。

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4、成本利潤(rùn)：2025年上半年(nian)原料純(chún)堿(jiǎn)、煤炭等價(jià)(jia)格不斷(duàn)(duan)下行，帶(dài)動(dòng)玻瓈(lí)成本重心持續(xù)下迻(yí)，不衕(tòng)工藝(yì)成本(ben)降幅雖(suī)有差異(yì)，但多數(shù)不及原片玻瓈成品價(jia)格降幅多。囙(yīn)(yin)此多數工藝已經(jīng)持(chi)續數月虧(kuī)損(sǔn)，僅(jǐn)煤製氣(qì)(qi)工藝(yi)尚有些微盈利。下半年(nian)若(ruo)無(wú)外界強(qiáng)製囙素，成本咊(hé)利(li)潤或難(nán)以推動行業(yè)大(da)槼(guī)糢(mó)産(chǎn)能清退。

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2、消息面上🍎💘🍇👛，有分析指出🍍👚🍊，我国军工企业在无人机、战机等领域的技术优势凸显，成为军贸主要增量，航空航天板块是核心受益方向。当前军工板块业绩底部特征相对显著💌😡💘🧡，因年初以来各领域需求已逐步改善，预计随着订单落地和交付，业绩有望逐季恢复。