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其二，合作方Vor Bio备受争议💟🥝🥒👢。荣昌生物本次交易的对象并不是传统意义上的大型跨国公司（MNC）如默沙东等，而是押注了Vor Bio一个市值仅有6928万美元的纳斯达克上市公司💯。截至今年一季度末，该公司账面现金还剩5000万美元，短期投资近1000万美元🍉。勉强给荣昌生物支付4500万美元后💛，家底可能就空了。5月8日👛👠，Vor Bio公司还裁员95%，还剩8个人维持基本运营。交易之后，荣昌生物几乎绝对控股了Vor Bio。表面看，似乎是荣昌生物拿泰它西普BD出海了，实际上却是用一款产品换了一家美国壳公司🥕🥒，首付款资金能否到位目前还存在不确定性🍌💋。

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对市场而言👡🥭🍓，恒指过去一个月一直处于我们给出的23😠🤬，000-24，000点区间震荡，对应的风险溢价与计入乐观情绪已经与去年10月初高点相当，因此想要进一步乐观也需要更多催化剂💘，更不用说近期香港金管局在港币触及7.85的弱方保证后已开始边际收紧流动性，后续还有关税与政策等不确定性需要观察🩲👞。行业层面，上文分析显示，新消费和创新药抱团也非常明显。这一背景下，短期流动性边际趋紧，关税谈判变数😡，数据转弱和政策发力延后，都不排除造成市场波动🤬😠🥕。因此💖🍑，我们建议👅🍒，投资者可以①短期适度降低仓位，或②切换到稳健分红，③预期较年初已明显降温的AI互联网，等待后续时机🍆。如果出现较**动，反而可以更为积极地介入，以更低的成本买回优质的资产💯，但前提是要留好“子弹”。

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CPO代表了光的持(chi)续渗透(tou)，光通信的市场(chang)空间将进一步扩大。我们认(ren)为(wei)，CPO方(fang)案(an)的推(tui)进标志着光通信从过去柜间(jian)互联向柜内互联渗透(tou)，光通信的应用场景和市场空间正在进一步扩大，市场对CPO和传统光模块厂商的理解和认知存在偏差，光模块厂商有望进入CPO产业链，进而进一步扩大自身业务覆盖面(mian)和市场(chang)空间。

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2、于是市场进入到“浮盈赚钱——加仓——资金驱动市场进一步上涨——继续加仓”的经典正反馈，金融市场的大级别行情无一不是依靠这种正反馈机制。