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从2013年至2024年历史统计来看💔,A股在7月政治局会议前,上涨概率相对较小,在会议后上涨概率相对较高。在会议后🍒😠👙🩱🥝,中证1000上涨概率最高🍌🍄,超过70%👙🥕。
1、后(hou)续如何演绎?市场(chang)若要延续涨势(shi),路径(jing)一是(shi)由(you)EPS改善维持,路径二则是由增(zeng)量资金的持续入市推动;在进一步稳(wen)增长政策增量释放前(qian),预计市场表现仍将由资金端/估值端主导(dao)。战略上我们保持看多,维持(chi)下半年指数“更(geng)上一层楼”的判断,但战术上我们认为短期行情未必会演绎持(chi)续急涨(zhang),而是(shi)依(yi)然将呈现一定的震荡特征。机构中长期资金入(ru)市(shi)+低利率时(shi)代下居民金融资产(chan)配置比例提(ti)升(sheng)的趋势(shi)是中期逻辑,有望使市场震荡中(zhong)枢整体(ti)上移,短期(qi)脉冲式波动也可能阶段性(xing)超市场预期。但当前阶段是否能(neng)开启资金的正反馈螺(luo)旋仍有(you)待观察:一是今年(nian)以来(lai)的(de)结构性行情都未走向持续抱团而是呈现轮动特征,可能表征(zheng)资金环境对估值容忍度有一定约束;二是我们观察到(dao)各方增量资金尚未形成明显合力,更多采取观望、被动跟随策略,而非主动流入;三是除了内需下滑担忧(you)加剧外,7月中报业绩期、全球贸易环境波动及(ji)过于乐观的降息预期(qi)能否兑(dui)现均存在不确定风险。
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