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2、“6月脉冲”在本(ben)周集中演绎，主因是(shi)人民币(bi)的不(bu)断升值。我们在近期报告中反复强(qiang)调这一点：自24年12月开(kai)始人民币汇率与(yu)万得全A走势在绝大多数时间内同步，汇率成为了决(jue)定大势的主变量。结构上也同(tong)样(yang)沿(yan)着我们及近(jin)期提示的“弹性”+“位置”的思路演绎(yi)：低位高弹性行业如TMT、军工、电新等表现亮眼。汇率将决定后续脉冲行情的延续性：短、中、长期(qi)维度下，均是乐观因素占优。